警惕氧化铝双向波动风险 沪铝区间震荡

国信期货研究指出，氧化铝期货此轮大幅上涨是政策预期、仓单危机和资金情绪共振的结果。在“反内卷”政策持续推行的预期下，大宗商品市场多头情绪有望维持，商品价格将处于较高波动率状态。氧化铝仓单低位，加上多头情绪高涨和交割资源紧缺，支撑价格上行动能。前期刺破3500元/吨后，未来有望再向上冲高。但供应过剩的预期和“反内卷”政策实际影响的不确定性是潜在风险。建议关注资金流向和期货库存变化，氧化铝或宽幅震荡，3200元/吨附近有支撑，警惕价格双向波动风险。

电解铝方面，成本端氧化铝和煤炭价格易涨难跌，将推高铝价底部支撑。铝供应能力维持高位，需求端面临淡季压力，铝锭库存累库，但铝价高位运行，利润空间仍较高。8月铝价预计震荡运行，价格区间看向20000元/吨-21500元/吨附近，逢回调可适当布局多单，中长线易涨难跌。

铝合金方面，废铝供应偏紧，原料价格居高不下，再生铝开工率走低，汽车消费淡季导致需求偏弱。铝合金价格下有成本支撑，上方受需求偏弱预期限制，预计震荡运行，价格区间看向19500元/吨-20500元/吨附近，震荡思路对待。