坚持开放算力平权，加速卫星互联建设

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明[Table_Title][Table_Title2]通信行业[Table_Summary]1、2025世界人工智能大会，坚持开放共享、智能平权我们认为，AI在海外算力链持续业绩高增与指引抬高的背景下保持高位，中短期存在筹码切换的波动压力，短期推荐受益于芯片禁令管制有望放开的设备厂商及第三方算力租赁厂家，推荐紫光股份、中兴通讯、星网锐捷、光环新网、奥飞数据、数据港、英维克、新雷能、网宿科技，相关受益标的包括润泽科技、宝信软件等。长期看，在推理算力及模型迭代升级驱动下，算力全产业链仍处于行业早期成长阶段。相关受益标的包括新易盛、中际旭创、天孚通信等，CPO相关受益标的包括太辰光、源杰科技等；PCB相关受益标的包括胜宏科技、沪电股份等。其次，在算力平权、AI应用推广进程中，包括国产算力、私有云、政企云一体机部署等需求有望加速落地，相关受益标的包括寒武纪、光迅科技、华工科技、拓维信息、伟仕佳杰等。2、星链2.5小时服务中断，国内星间激光通信持续突破我们认为，当前卫星互联网发展势头迅猛，星座常态化发射，实现通信容量增大，时延降低，同时有望看到手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统的相关应用快速落地。持续推荐海格通信，相关受益标的包括臻雷科技、上海瀚讯等。3、风险提示技术发展及产品落地不及预期；AI Capex需求不及预期；AI应用推广不及预期；一体机进展及需求不及预期；星座发射进展不及预期；地缘政治及贸易争端等不确定性影响；系统性风险。[Table_IndustryRank]行业评级：推荐[Table_Pic]行业走势图[Table_Author]分析师：马军邮箱：majun@hx168.com.cnSAC NO：S1120523090003联系电话：分析师：柳珏廷邮箱：liujt@hx168.com.cnSAC NO：S1120520040002联系电话：-7%6%18%31%43%56%2024/072024/102025/01通信 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明21.2025世界人工智能大会，坚持开放共享、智能平权2025年7月26日，国务院总理李强在上海出席2025世界人工智能大会。开幕式上李强表示，人工智能与实体经济深度融合的特征更加明显，已经开始赋能千行百 业、走进千家万户，成为经济增长的新引擎，渗透到社会生活各方面。并围绕如何把 握人工智能公共产品属性、推进人工智能发展和治理，提出三点建议。强调“人工智能+”行动深入推进，坚持开放共享、智能平权。根据2025年2月24日人民日报发布的的《抢抓人工智能发展的历史性机遇——深刻领会习近平总书记关于人工智能的重要论述》，应以需求牵引服务经济社会发展，开展“人工智能+”行动，拓展人工智能在移动通信、智能驾驶、辅助医疗、低空经济、智慧城市等的落地应用，构建完备的人工智能上下游产业链，形成活跃创新、包 容多元、健康完善的产业生态。此外，长远来看，人工智能的开源开放能够真正打破技术和行业间的重重壁 垒，激发开发者的创新活力。大量应用接入开源大模型能够降低应用门槛，拓展业务 需求边界，实现降本增效，从而创造更多发展机遇。我们认为，AI在海外算力链持续业绩高增与指引抬高的背景下保持高位，中短期存在筹码切换的波动压力，短期推荐受益于芯片禁令管制有望放开的设备厂商及第三方算力租赁厂家，推荐紫光股份、中兴通讯、星网锐捷、光环新网、奥飞数据、数据港、英维克、新雷能、网宿科技，相关受益标的包括润泽科技、宝信软件等。长期看，在推理算力及模型迭代升级驱动下，算力全产业链仍处于行业早期成长阶段。相关受益标的包括新易盛、中际旭创、天孚通信等，CPO相关受益标的包括太辰光、源杰科技等；PCB相关受益标的包括胜宏科技、沪电股份等。其次，在算力平权、AI应用推广进程中，包括国产算力、私有云、政企云一体机部署等需求有望加速落地，相关受益标的包括寒武纪、光迅科技、华工科技、拓维信息、伟仕佳杰等。2.星链2.5小时服务中断，国内星间激光通信持续突破根据wind咨询，马斯克旗下SpaceX的卫星网络服务“星链”（Starlink），24日出现罕见的全球大当机，内部网络软件故障造成服务中断约2.5小时，全球数万名用户受到影响，执行长马斯克亲上火线向用户致歉。根据当机追踪网站Downdetector表示，美国和欧盟的星链用户在美东时间24日下午3点，率先受到影响，全球多达6.1万名用户通报星链服务中断。星链在全球140个国家和地区拥有超过600万名用户。在全球卫星通信市场竞争日益激烈背景下，法国政府加码投资Eutelsat。根据科技产业资讯，Eutelsat旗下拥有650颗OneWeb低轨卫星（LEO），仅次于Starlink，排名世界第二。预计未来数年内，Eutelsat将斥资22亿欧元打造440颗卫星，以维持OneWeb星群运营。根据C114咨询，上海垣信发布2025年运载火箭发射服务采购项目的招标公告，总预算达13.36亿元。本次招标的核心内容是2025年的7次运载火箭发射服务，具体包括4次一箭10星和3次一箭18星的发射任务，7次发射将累计完成94颗卫星发射。据悉，此次招标为前两次招标失败后的再次启动，其中包2的一箭18星服务，对投标人设定了须在2025年12月底前完成首飞的要求。根据36氪咨询，2025年5月极光星通完成A++轮战略融资。极光星通专注于空间激光通信终端及系统解决方案的研发与制造，其产品覆盖星间同轨/异轨组网、星地高速数传及临近空间平台通信等场景，支持10Gbps至400Gbps多档通信速率。今年3月，公司配套“光传01/02试验星”发射入轨的激光通信载荷完成国内首次400Gbps星间 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3超高速在轨数据传输试验，单次传输数据达14.4TB，通信时长为6分44秒，通信距离640公里，链路运行全程稳定，跟踪误差小于5μrad。五月，“极光星座”在轨道高度530公里、星间距离5100公里的极限条件下，实现连续1小时48分36秒的稳定激光通信。本次实验再次刷新星间激光通信记录，是我国首次在如此超远距离和高度 下，穿越大气平流层完成星间激光建链。我们认为，当前卫星互联网发展势头迅猛，星座常态化发射，实现通信容量增大，时延降低，同时有望看到手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统的相关应用快速落地。持续推荐海格通信，相关受益标的包括臻雷科技、上海瀚讯等。3.近期通信板块观点及推荐逻辑当前时点，内外环境导致高波动特征，同时无线资本开支下降导致相关领域业绩承压，算力相关领域业绩支撑相对较强，同时部分行业底部订单逐渐恢复，盈利状况有望逐渐释放。目前重点推荐算力相关领域，包括：1）算力&通信基础设施运营商：中国移动、中国电信、中国联通等；无线通信&服务器等设备商：中兴通讯、紫光股份（华西通信&计算机联合覆盖）等；相关配套服务商：英维克（液冷）、新雷能（电源），受益标的包括高澜股份；算力第三方租赁：光环新网、奥飞数据、数据港、网宿科技等，受益标的包括润泽科技、宝信软件等。2）光网络升级光模块及光放大器：光迅科技、华工科技、天孚通信、中际旭创、新易盛、德科立；激光器受益标的：源杰科技、长光华芯。3）边缘算力边缘安全厂商网宿科技，边缘节点厂商优刻得、首都在线，混合云青云科技 ，边缘端侧AI模组厂商移远通信、美格智能等和边缘计算高算力SoC类芯片厂商。同时，推荐产业方向明确，贴合趋势热点和有订单催化，估值性价比较高的板块，包括：1）卫星互联网&低空经济相关受益标的：5G-A通感一体化中天线及毫米波产业链中兴通讯、通宇通信、灿勤科技等；短波超短波、无线中继产业链相关厂商海格通信、烽火电子、七一二、海能达 等；低轨卫星通信产业链海格通信、上海瀚迅、铖昌科技等；北斗产业链华测导航、海格通信等；IMU产业链华依科技、芯动联科、理工导航等；激光雷达产业链炬光科技等。2）产业智能制造相关受益标的：数字孪生相关厂商能科科技、赛意信息、云鼎科技、索辰科技； 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4工业交换机厂商三旺通信、映翰通等。能源互联网相关厂商金卡智能、威胜信息等；控制器相关企业拓邦股份，云会议相关企业亿联网络等；3）信息安全相关受益标的：综合型安全厂商紫光股份（新华三）、奇安信、深信服等厂商，硬件厂商包括星网锐捷等；专网领域包括海能达、海格通信、七一二等短波通信设备，铁路领域的佳讯 飞鸿等。4）液晶面板：TCL科技（华西通信&电子联合覆盖）等。风险提示技术发展及产品落地不及预期；AI Capex需求不及预期；AI应用推广不及预期；一体机进展及需求不及预期；星座发射进展不及预期；地缘政治及贸易争端等不 确定性影响；系统性风险。 4. 分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。评级说明公司评级标准以报告发布日后的6个月内公司股价相对上证指数的涨跌幅为基准。行业评级标准以报告发布日后的6个月内行业指数的涨跌幅为基准。华西证券研究所：地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5投资评级说明买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15%增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在5%—15%之间中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-5%—5%之间减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数5%—15%之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15%推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10%中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-10%—10%之间回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10% 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6华西证券免责声明华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全