焦煤日报

核心观点与关键数据

• 最新日变化与周期变化：柳林主焦、Peak Downs、原煤口岸库提价、Goonyella、沙河驿蒙5#等主要炼焦煤品种价格均出现日、周、月、年变化，其中沙河驿蒙5#跌幅最大（-31.84%）。盘面05、09、01等期货合约价格均下跌，跌幅在17.15%至20.06%之间。总库存下降144.77万吨，煤矿库存下降60.63万吨，港口库存微降0.14万吨，钢厂和焦化厂库存分别下降8.17万吨和36.76万吨。

• 基差与价差：05基差为-22.33，09基差为28.67，焦化产能利用率73.45%。5-9价差收窄至-0.57，9-1价差收窄至-0.59，1-5价差为-0.29。

• 库存与供应：焦煤总库存下降，煤矿库存降幅显著，港口库存微增，钢厂和焦化厂库存均下降，显示供应端压力缓解。

• 进口与出口：进口炼焦煤港口库存下降，进口量减少，澳洲焦煤进口利润波动。

• 价格趋势：主要炼焦煤品种价格普遍下跌，期货合约价格跟随现货下跌，但基差分化明显，显示市场供需关系变化。

• 长期趋势：2021-2025年，炼焦煤煤矿库存、港口库存、钢厂库存均呈上升趋势，焦化产能利用率波动，炼焦精煤产量和进口量变化较大，显示长期供需格局持续调整。

• 现货价差：蒙煤-普氏中挥、蒙煤-山西-普氏中挥、蒙煤-澳煤等价差波动，普氏峰景和中挥发价格持续上涨，显示不同品种价格分化。

研究结论

• 短期内，炼焦煤市场供应端压力缓解，库存下降，但需求端疲软，价格普遍下跌。期货价格跟随现货下跌，基差分化，显示市场情绪悲观。
• 长期来看，炼焦煤供需格局持续调整，煤矿库存和港口库存呈上升趋势，进口量减少，显示供应端收缩，但需求端弹性有限。焦化产能利用率波动，炼焦精煤产量变化较大，显示行业结构性调整。
• 不同品种价格分化明显，蒙煤价格相对坚挺，澳洲焦煤进口利润波动，显示市场对不同品种的供需关系反应不同。
• 未来市场需关注焦化产能利用率变化、进口政策调整以及国内外供需关系变化，以判断价格走势。