美日贸易协议达成，美元维持震荡

目录1、全球市场本周概述...............................................................................................................................................................42、市场交易逻辑及资产表现...................................................................................................................................................42.1股票市场：全球股市多数上涨，美股A股收涨...............................................................................................................42.2债券市场：全球债券市场收益率多数回升，美债微降至4.39%....................................................................................52.3外汇市场：美元指数跌0.85%，非美货币多数升值........................................................................................................72.4商品市场：黄金跌0.4%，布油跌2.4%..............................................................................................................................73、热点跟踪：美日贸易协议达成..........................................................................................................................................84、下周重要事件提示...............................................................................................................................................................95、风险提示.............................................................................................................................................................................10 2期货研究报告 图表目录图表1：发达国家股市多数上涨，标普500涨1.46%...................................................................................................................................4图表2：新兴市场股市多数上涨，上证指数涨1.67%..................................................................................................................................4图表3：发达国家债券收益率涨跌互现，美债4.39%..................................................................................................................................5图表4：意、西、葡国债收益率微升，加拿大微降....................................................................................................................................5图表5：澳大利亚、新西兰、希腊国债收益率回升....................................................................................................................................5图表6：中国国债收益率上行，韩国、泰国、马来微降............................................................................................................................6图表7：新兴市场债券收益率多数上行........................................................................................................................................................6图表8：美国掉期曲线本周变化不大............................................................................................................................................................6图表9：日元掉期曲线本周长端上行............................................................................................................................................................6图表10：欧元掉期曲线本周变化不大...........................................................................................................................................................7图表11：英镑、欧元通胀预期微升...............................................................................................................................................................7图表12：美元指数跌0.85%至97.6，非美货币多数升值.............................................................................................................................7图表13：黄金跌0.4%，VIX指数降至14.9...................................................................................................................................................8图表14：布油跌2.4%，现货商品指数收涨..................................................................................................................................................8图表15：日元反弹，日本股市上涨...............................................................................................................................................................8图表16：美元和美债收益率收跌...................................................................................................................................................................8图表17：中美贸易谈判，美联储、日央行利率会议，美国7月非农.......................................................................................................9 3期货研究报告 1、全球市场本周概述市场风险偏好维持高位，股市多数上涨，债券收益率多数上行，美债收益率微降至4.39%。美元指数跌0.85%至97.6，非美货币多数升值，金价跌04%至3337美元/盎司，VIX指数降至14.9，现货商品指数收涨，布油跌2.4%至69.4美元/桶。2、市场交易逻辑及资产表现2.1股票市场：全球股市多数上涨，美股A股收涨图表1：发达国家股市多数上涨，标普500涨1.46%资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院市场风险偏好维持高位，全球股市多数上涨，标普500指数涨1.46%，欧元区股市多数收涨，新兴市场股市多数上涨，上证指数涨1.67%，港股恒生指数涨2.27%，日经225指数涨4.11%。美国经济数据喜忧参半但整体来看仍然有一定韧性，6月美国制造业PMI从52.9回落至49.5，预期52.7，制造业面临的通胀压力升温，同时关税风险也对企业的信心构成压制，制造业表现出一定的滞胀迹象，但服务业PMI从52.9回升至55.2，预期53，服务业扩张对经济构成支撑，就业市场依旧稳健，首申人数回落至21.7万人的偏低水平。美联储主席鲍威尔被提前解雇的风险降低，特朗普表示鲍威尔任期只有8个月就到期了，下一届不会再连任，也会选一个更加符合特朗普降息诉求的人选，即将到来的美联储7月利率会议预计按兵不动，但美联储内部分歧加大，沃勒、鲍曼、凯文·沃什等人已经明确表明支持7月降息。随着8月1日对等关税生效日期的逐渐接近，市场关注美国对外关税谈判进展，美国与日本达成协议，将对日本进口商品加征15%关税，低于此前威胁的25%水平，欧盟与美国谈判继续进行，中美高层也将于下周继续开展谈判，避免8月12日双方恢复超高关税水平，美国财长的表态相对乐观。欧央行7月利率会议按兵不动，符合市场预期，关税带来的不确定性增加，尤其是通胀面临上行风险，财政刺激预期增加，欧元区经济表现尚可，货币政策步入观望阶段，没有给出明确的前瞻指引，市场对年内