美日贸易协议达成，美元维持震荡

全球市场本周概述

• 市场风险偏好维持高位，全球股市多数上涨，发达国家股市（标普500涨1.46%）和新兴市场股市（上证指数涨1.67%）均表现良好。
• 债券市场收益率多数回升，10年期美债收益率微降至4.39%，欧元区国债和新兴市场债券收益率多数上行。
• 美元指数跌0.85%至97.6，非美货币多数升值，其中日元、欧元、人民币等表现强劲。
• 商品市场金价跌0.4%至3337美元/盎司，布油跌2.4%至69.4美元/桶，现货商品指数收涨。

市场交易逻辑及资产表现

• 股票市场：美股和A股均上涨，美国经济数据喜忧参半，制造业PMI回落至49.5，服务业PMI回升至55.2，就业市场稳健。美联储7月利率会议预计按兵不动，但内部降息分歧加大。中美贸易谈判进展受关注，美日达成协议后，市场预期美欧协议税率为15%。
• 债券市场：全球债券收益率多数上行，美债微降，欧元区国债和新兴市场债券收益率普遍上升。中国10年期国债收益率上行至1.739%，国内债市回调，长端债券表现弱势。
• 外汇市场：美元指数下跌，非美货币多数升值，人民币、欧元、日元等表现较好。
• 商品市场：金价回调，布油下跌，国内新能源相关商品和资源品上涨，大宗商品现货指数收涨。

热点跟踪：美日贸易协议达成

• 美国与日本达成贸易协议，日本对美国商品加征15%关税，需在美国投资5500亿美元。市场传言美欧也将达成类似协议，税率为15%。短期内市场风险偏好维持乐观，美元指数震荡，中期下行压力延续。

下周重要事件提示

• 中美高层贸易谈判、美联储和日央行利率会议、美国7月非农就业报告等关键事件将影响市场走势。

风险提示

• 美联储表态超预期鹰派，可能导致交易逻辑发生转变。