大类资产运行周报：美日达成贸易协议 权益资产价格上涨

全球大类资产表现情况

• 整体表现：7月21日—7月25日当周，美日达成关税协议，市场情绪回暖，股债上涨，商品回落。以美元计价，股＞债＞商品。
• 股市：全球主要股票市场普遍上涨，亚太地区涨幅居前，新兴市场表现不及发达市场。VIX指数周度收跌。
• 债市：10年期美债收益率周度回落4BP至4.40%。全球范围内，高收益债＞信用债＞国债。
• 汇市：美元指数周度回落，主要非美货币兑美元多数升值，人民币汇率小幅收涨。
• 商品市场：国际油价周度延续回落，贵金属价格承压下行，主要农产品价格普跌，有色金属价格涨跌互现。

国内大类资产表现情况

• 整体表现：股市商品上涨，债市有所回落。商品＞股＞债。
• 股市：A股主要宽基指数普涨，两市日均成交额较上一周抬升。风格方面，成长风格表现更为突出。上证综指周涨幅1.67%。
• 债市：央行公开市场操作净投放1095亿元，资金面有所收敛。债市周度回落。整体来看，企业债＞信用债＞国债。
• 商品市场：国内商品市场整体周度涨势延续，主要商品板块中，黑色涨幅居前。

大类资产价格展望

• 美国：贸易谈判有所推进，对大类资产短期影响或有所减弱。
• 国内：市场持续消化“反内卷”政策带来的预期影响，密切关注市场情绪变化情况。