南华期货焦煤焦炭周报——当头一棒

南华期货焦煤焦炭周报

盘面回顾：本周焦煤现货继续上涨，蒙5#原煤报价1050-1100元/吨，安泽低硫主焦报价1400-1450元/吨。焦炭现货三轮提涨落地，周日焦化厂开启四轮提涨，预计下周一正式落地。周内双焦盘面经历暴涨爆跌，价格波动极大，煤焦月差价差波动较大，JM9-1月差-59.5(-10)，J9-1月差-48(-3)。

产业表现：焦煤方面，国内煤矿陆续复产，但速度偏慢；进口口岸蒙煤通关量恢复正常，海煤进口利润改善；下游焦化厂补充原料库存，煤焦短期需求提振，部分显性库存转移至表外，焦煤现货流动性收紧，库存结构明显改善。焦炭方面，焦化厂亏损扩大，生产积极性一般；钢材现货利润良好，焦炭现货具备继续涨价的基础；钢厂对焦炭有刚性采购需求，焦炭投机需求旺盛。总体来看，焦炭库销比持续走低，产业链矛盾并不突出，现货具备继续涨价的基础。

南华观点：大商所对焦煤期货单日开仓量进行限制，夜盘焦煤成交快速放量后急速下跌。前期进场的投机需求一旦解套，表外库存流出将对现货市场造成冲击，焦化厂平均原料库存可用天数增加至10天以上，盘面转跌后焦化厂持观望态度，继续补库的动力不足。此次暴跌给过热的市场浇了一盆冷水，煤焦市场参与者也将逐渐回归理性，继续上涨需要看到超预期宏观政策出台，关注月底政治局会议及中美贸易谈判进展。

操作建议：资金博弈剧烈，单边建议观望，套利建议关注焦煤9-1反套。