钢材&铁矿石日报

请务必阅读文末免责条款钢材&铁矿石日报（仅供参考，不构成任何投资建议）1/8 专业研究·创造价值姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值一产业动态二现货市图1黑色金属现货报价表数据来源：IFIND、WIND、MTSTEEL、宝城期货金融研究所上海3,4005061.5% PB粉（山东港口）-2现货市场（HRB400E，20mm） 2/7请务必阅读文末免责条款（1）上半年全国一般公共预算支出超14万亿元，同比增长3.4%财政部发布数据显示，2025年上半年，全国一般公共预算支出141271亿元，同比增长3.4%。各级财政部门持续加强对重点领域的支出保障。其中，社会保障和就业支出同比增长9.2%；科学技术支出同比增长9.1%；教育支出同比增长5.9%；卫生健康支出同比增长4.3%。收入方面，今年上半年，全国一般公共预算收入115566亿元，同比下降0.3%。部分行业税收表现良好。上半年全国一般公共预算收入115566亿元，同比下降0.3%。其中，全国税收收入92915亿元，下降1.2%；非税收入22651亿元，增长3.7%。（2）国家发改委：扎实推动大规模设备更新和消费品以旧换新两新”政策体系和工作机制持续完善。国务院印发“两新”行动方案，明确了到2027年的“两新”工作目标任务。国家发展改革委牵头印发2024年加力支持措施和2025年加力扩围政策，明确超长期特别国债资金支持“两新”各领域重点任务、执行标准和工作要求；牵头建立21个部门和单位参与的“两新”部际联席会议制度，多次召开部际联席会议，明确任务分工，压实各方责任，推进重点工作，协调解决问题。（3）FMG2025年二季度铁矿石产量5440万吨，同比增长7%澳大利亚矿业公司福德士河（Fortescue）发布2025年第二季度（2025澳大利亚财年Q4）运营报告，报告显示：产量方面：二季度福德士河铁矿石产量达5440万吨，环比上涨14%，同比增长7%。2025财年总产量达2.01亿吨，同比增长6%；发运量方面：二季度福德士河铁矿石发运量达5520万吨，环比上涨20%，同比增长3%。2025财年发运量达1.98亿吨，同比增长4%。此外，2026财年的发运目标指导量为1.95-2.05亿吨（铁桥项目目标发运量1000~1200万吨）。全国均价上海天津全国均价卷螺价差3,4633,4703,4403,5143,1302,140702203024100-50澳洲巴西10.4024.180.530.59热卷卷板（上海，4.75mm）0.160.50SGX掉期（当月）普氏指数（CFR，62%）主要品种价差张家港重废（≥6mm）104.500唐山铁精粉（湿基）海运费748唐山钢坯（Q235） 天津螺废价差3,3601,2602050螺纹钢 专业研究·创造价值3/7数据来源：IFIND、WIND、MYSTEEL、宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所收盘价涨跌幅(%)最高价最低价3,3562.323,3583,2883,5071.983,5083,452802.5-1.11815.5790.0期货市场活跃合约螺纹钢热轧卷板铁矿石 专业研究·创造价值四相关图表4.1钢材库存图4螺纹钢库存：周度变化-100-50050100150200250010203042025数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存：周度变化-30-20-100102030405060010203042025数据来源：Wind、宝城期货金融研究所4.2铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存-800-600-400-20002004006002024-012024-022024-032024-032024-042024-052024-06库存环比变化数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 050605062024-072024-08 4/7请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图7热轧库存总量（钢厂+社库）200250300350400450500010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图9全国45港铁矿石库存（季节性）10,00011,00012,00013,00014,00015,00016,00017,0000102030405060708091020252024202320222021数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 07080910202420232024-092024-102024-112024-122025-012025-012025-022025-032025-04铁矿石港口库存 专业研究·创造价值数据来源：Wind、宝城期货金融研究所4.3钢厂生产情况图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率65707580859095高炉开工率产能利用率数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图1487家独立电炉开工率0102030405060708090010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 5/7请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图13 247家钢厂盈利钢厂占比0102030405060708090100010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图15 75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%持平亏损盈利数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 专业研究·创造价值五后市研判 6/7请务必阅读文末免责条款螺纹钢：供需两端有所变化，建筑钢厂有所提产，螺纹钢周产量环比增2.90万吨，供应低位回升，且品种吨钢利润较好，后续存有增量空间，关注持续性。与此同时，螺纹钢需求迎来改善，周度表需环比增10.41万吨，高频成交同样有所放量，多因钢价上行刺激投机需求所致，目前两者仍是近年来同期低位，且下游行业未见改善，需求向好持续性不强。目前来看，螺纹钢供需两端均回升，基本面并无实质性好转，相对利好则是库存低位，现实矛盾不大，叠加原料强势带来成本支撑，预计螺纹钢价格延续高位运行态势，关注政策变化情况。热轧卷板：供需两端均有所走弱，板材钢厂生产趋弱，热卷周产量环比降3.65万吨，供应延续收缩但整体仍处于年内相对高位，且品种吨钢利好尚可，减产持续性存疑，关注后续变化。与此同时，热卷需求再度转弱，周度表需环比降8.55万吨，但高频成交表现尚可，多因投机需求放量所致，且下游冷轧产量维持高位，其矛盾未激化，给予热卷需求支撑，但需注意的内外价差持续收敛，关税扰动将至，外围风险或发酵，海外需求隐忧未解。总之，热卷供需两端均有所走弱，基本面再度走弱，库存小幅累库，但整体矛盾不大，且原料强势提振市场情绪，预计热卷价格维持高位震荡运行态势，关注海外风险变化。铁矿石：供需格局有所变化，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗有所回落，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微降，整体维持相对高位，且钢厂盈利状况良好，矿石需求韧性尚可，继续给予矿价支撑，相对利空则是双焦高价易抑制矿价。与此同时，国内港口到货如期回落，且按船期推算后续到货仍将下降，短期海外矿石供应偏低，但海外矿商发运开始回升，且高矿价下提升空间较大，同时内矿供应也稳中有升，矿石供应格局在变。目前来看，市场情绪趋稳，叠加双焦高价抑制，铁矿石价格高位回落，但供弱需强局面下矿石基本面表现尚可，短期下行空间受限，预计矿价延续高位震荡整理态势，重点关注矿商发运情况。（仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值7/7公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。宝城期货版权所有并保留一切权利。获 取 每 日期 货观 点推 送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握服务国家走向世界知行合一专业敬业 诚信至上严谨管理 请务必阅读文末免责条款