核心观点与关键数据
一、债市要闻
- 国内要闻
- 习近平会见欧洲理事会主席科斯塔、欧盟委员会主席冯德莱恩，强调中欧关系应坚持相互尊重、求同存异、开放合作、互利共赢。
- 央行、农业农村部联合印发《关于加强金融服务农村改革 推进乡村全面振兴的意见》，提出加大乡村振兴重点领域金融资源投入，提升农村基础金融服务水平。
- 《中华人民共和国价格法修正草案》公开征求意见，主要涉及完善政府定价、明确不正当价格行为认定标准、健全价格违法行为法律责任。
- 2025年7350亿元中央预算内投资已基本下达完毕，重点支持现代化产业体系、基础设施体系、新型城镇化等领域。
- 央行将开展4000亿元MLF操作，期限为1年期，MLF净投放量达1000亿元。
- 国际要闻
- 欧洲央行维持利率不变，静待美方关税政策明朗化，欧元区主要利率均符合市场预期。
- 美国7月Markit制造业PMI重陷萎缩，但服务业回暖抵消了制造业的萎缩，综合PMI指数整体上涨。
二、资金面
- 央行7月24日开展3310亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，单日净回笼资金1195亿元。
- 资金利率进一步收敛，DR001上行28.05bp至1.652%，DR007上行9.33bp至1.576%。
三、债市动态
- 利率债
- 现券收益率走弱，10年期国债活跃券收益率上行3.40bp至1.7400%，10年期国开债活跃券收益率上行4.80bp至1.8350%。
- 债券招标情况显示，短端债券需求较好，长端债券需求一般。
- 信用债
- 二级市场成交异动，1只产业债成交价格偏离幅度超10%。
- 信用债事件包括水城高科被纳入失信被执行人名单、郑农商行延迟披露评级报告、江油星乙农投国际评级被撤销等。
- 可转债
- 权益及转债指数集体收涨，中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.79%、0.71%、0.90%。
- 转债市场个券多数上涨，宏辉转债、测绘转债涨超7%，惠城转债跌逾6%。
- 广核转债上市，中装转2、晶瑞转2、声迅转债公告预计触发转股价格下修条件，通光转债、大禹转债公告即将满足提前赎回条件。
- 海外债市
- 美债市场：各期限美债收益率普遍上行，2年期美债收益率上行3bp至3.91%，10年期美债收益率上行3bp至4.43%。
- 欧债市场：英国10年期国债收益率下行2bp，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅上行，德国10年期国债收益率上行9bp至2.69%。
- 中资美元债每日价格变动显示，多数中资美元债价格下跌。
研究结论
- 债市延续弱势，主要受工业品涨价预期升温、股市上涨、资金面收敛影响。
- 资金面进一步收敛，央行连续净回笼资金，主要回购利率大幅上行。
- 可转债市场跟随权益市场走高，个券多数上涨，但部分个券触发转股价格下修或提前赎回条件。
- 海外债市方面，美债、欧债收益率普遍上行，中资美元债价格多数下跌。
