一、收益回顾
- 自2025年7月11日至7月25日，窄门1新增钢铁和标普500收益分别为10.15%和1.32%，继续持有的创新药和银行收益为11.69%和-5.12%，止盈的军工收益为5.26%。
- 钢铁：因短期羊群效应导致超额收益，目前10%绝对收益后选择获利了结。
- 银行：回撤符合预期，维持配置，理由包括低波偏好、股息率高、净息差压力可控、货币政策支持。
- 军工：止盈后净值可能经历上涨→下行→企稳，后续配置待定。
二、买点择时
- 配置继续持有创新药和银行，标普500短期期望收益1-3%，止盈军工和钢铁的资金配置30年国债和科创200ETF。
- 国债：经济数据良好，前期政策落地更可能，国债价格合适，可定投或长期持有。
- 科创200：AI和机器人概念行业占比高，市场流动性好，选择科创200ETF。
- 配置速览：详见图表2。
三、风险提示
- 基金有风险，投资需谨慎；
- 美国关税影响超预期；
- 国内政策不及预期。
