2022Q2基金持仓：食饮持仓环比减少，白酒环比减仓较多

食品饮料 2025-07-25 刘景瑜,邓周贵,徐锡联,吴雪枫民生证券好运联联-小童

整体持仓情况：2025Q2食品饮料行业公募基金重仓持股比例为6.62%，环比下降2.13个百分点，处于2010年以来19.0%的分位水平；公募超配比例为1.63%，环比下降1.55个百分点。
白酒行业持仓：白酒重仓比例环比下降2.34个百分点至4.96%，超配比例1.63%，环比下降1.78个百分点。
白酒持仓集中度：白酒行业持仓集中度较高，重仓白酒的前8支基金市值占公募整体重仓白酒市值的52.91%。
子行业持仓变化：非乳饮料环比加仓0.15个百分点至0.40%，白酒环比减仓2.34个百分点；超配比例方面，白酒（1.63个百分点）、啤酒（0.19个百分点）、非乳饮料（0.14个百分点）较多。
个股持仓：基金重仓前五名个股为贵州茅台（0.98%）、五粮液（0.43%）、山西汾酒（0.38%）、泸州老窖（0.26%）、古井贡酒（0.12%）；加仓前三名个股为东鹏饮料（+0.06个百分点）、盐津铺子（+0.04个百分点）、燕京啤酒（+0.03个百分点）；减仓较多个股为贵州茅台（-0.29个百分点）、五粮液（-0.25个百分点）、泸州老窖（-0.20个百分点）。
北上资金：2025Q2北上资金净流出食品饮料行业，持股比例环比下降0.40个百分点至3.75%，持股白酒比例环比下降0.45个百分点至4.50%。

宏观环境：受宏观经济和整体消费环境影响，2025H1食品饮料需求大盘表现仍弱，从基本面角度，食品>饮料>啤酒>白酒。
下半年展望：建议关注品类创新与渠道变革背景下的结构性成长机会，如新渠道、新产品。
政策影响：随着逆周期调节政策加力，逐步重视基本面与估值同在低位区域的传统顺周期品种，建议关注白酒、餐饮供应链龙头公司。
行业建议：白酒建议关注贵州茅台、山西汾酒；啤酒建议关注燕京啤酒、青岛啤酒；饮料建议关注东鹏饮料、百润股份；大众品建议关注新品类、新渠道带来的个股机会，如妙可蓝多、盐津铺子、新乳业、立高食品、有友食品。