宏观金融方面，美国PMI和就业数据好于预期，提振全球风险偏好。欧洲央行议息会议按兵不动，但欧盟通过总额930亿欧元的对美关税反制计划。国内方面，上半年经济增长高于预期，但6月消费和投资明显放缓，中央财经委员会第六次会议强调“反内卷”，并出台国内十大行业稳增长政策，短期提振国内风险偏好。
股指方面，国内股市继续上涨，主要受海南概念、能源金属以及稀土永磁等板块带动。基本面上，上半年经济增长高于预期，但6月消费和投资放缓；政策方面，“反内卷”政策及稳增长措施短期提振风险偏好。市场交易逻辑聚焦于国内增量刺激政策及贸易谈判进展，短期宏观向上驱动增强。后续关注中美贸易谈判及国内政策实施情况。操作上，短期谨慎做多。
商品板块方面：
- 黑色系：焦煤价格强势上涨，对钢材市场形成支撑。现实需求偏弱，但供给短期回升空间有限，短期震荡偏强。
- 铁矿石：铁水产量高位但空间有限，钢厂按需采购，港口库存小幅回升，短期区间震荡。
- 硅锰/硅铁：铁合金需求偏弱，锰矿价格坚挺，南方工厂观望为主，短期区间震荡。
- 纯碱：供应过剩，需求走弱但刚需为主，利润下降，短期受政策端支撑，但长期价格压制。
- 玻璃：供应端收缩预期加强，需求难有起色，短期受政策面支撑，价格有所支撑。
有色金属方面：
- 铜：欧盟与美国或达成15%关税协议，短期稳增长方案提振情绪，关税落地时间不确定，短期谨慎。
- 铝：废铝进口量下降，社库小幅累库，LME库存增加，政策利好情绪有限，短期不要做空。
- 铝合金：废铝供应偏紧，成本抬升，需求疲软，短期震荡偏强，上方空间有限。
- 锡：供应恢复，需求疲软，库存小幅增加，短期震荡，中期上行空间受限。
- 碳酸锂：青海盐湖停产，外购锂辉石价格上涨，短期震荡偏强，关注宏观扰动。
- 工业硅：保证金比例恢复，反内卷情绪拉动产业链，短期震荡偏强。
- 多晶硅：保证金比例恢复，反内卷情绪拉动，短期震荡偏强。
能源化工方面：
- 原油：欧盟与美国或达成15%关税协议，雪佛龙恢复委内瑞拉开采，短期震荡格局。
- 沥青：库存去化停滞，旺季过半后预期回落，短期跟随原油中枢高位，但库存驱动上行空间有限。
- PX：前期强势共振减弱，短期震荡偏强。
- PTA：盘面上行但成交基差弱，需求淡季，短期偏强震荡。
- 乙二醇：煤化工板块共振，库存小幅去化，短期震荡偏强。
- 短纤：原油及板块共振带动价格走高，终端订单一般，短期偏强震荡。
- 甲醇：内地装置检修支撑，传统下游需求走弱，港口到港不及预期，短期偏强，但中长期供需预期恶化。
- PP：政策预期利好，但供应端压力增加，下游需求淡季，短期上行空间有限。
- PL：盘面多头情绪影响，供应压力较大，下游开工下行，短期弱势震荡。
- LLDPE：聚乙烯产量增加，PE进口套利窗口打开，需求淡季，短期或有反弹，但空间有限。
- 尿素：需求转弱，供应持续宽松，年内新增产能压力较大，短期震荡偏弱。
农产品方面：
- 美豆：出口销售净增减少，丰产无牛市，巴西大豆结转库存高，短期偏强。
- 豆粕：基差低，现货跟涨不动，短期依然偏强。
- 豆油：库存压力凸显，终端消费淡季，短期受成本支撑，豆棕价差或有走高。
- 棕榈油：进口增多，库存增加，马棕增产，短期多头市场但上涨阻力增加。
- 生猪：下半年出栏量增加，需求季节性增量预计不足，猪价后期上涨受限。
- 玉米：供需淡季，进口及后期稻谷拍卖预期影响，现货窄幅震荡，关注新疆新季上市及天气。
