公司是国内军用(含军贸)航空发动机垄断平台,同时高价值量配套CJ1000/2000商用发动机。长期看好公司营收规模持续增长,在军用、军贸、商用三个市场做大做强。国内航空发动机产业经过24-25年调整周期,公司当前处于高强度研发投入期,在手新型号众多,在发动机升级、换代,国产化趋势中加速发力,预计十五五将是公司众多型号集中放量爆发期,之后将是航空发动机行业盈利模式集中兑现期。海外观察显示,法国赛峰22-24年发动机板块营收CAGR20%,板块毛利率从18%提升至20.6%,年初至今股价涨幅167%;英国罗罗公司23-24年经营性收入增速15%,民用发动机维修服务占比66%,军用维修服务占比57%,年初至今股价涨幅68%。建议给予航发动力PS估值,参考同类型公司中航沈飞,航发动力2025年PS为2.18,对标中航沈飞还有70%空间。基于未来中长期公司基本面向上趋势,及外贸、商发等重大市场机遇,公司市值还有较大成长空间,建议重点关注。
商用发动机。商用发动机。,军用维修服务占比年市场营收一致预期体空间。 提升至