棉花早报

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棉花市场分析

基本面

• ICAC 7月报：25/26年度全球产量2590万吨，消费2560万吨。
• USDA 7月报：25/26年度全球产量2578.3万吨，消费2571.8万吨，期末库存1683.5万吨。
• 海关数据：6月纺织品服装出口273.1亿美元，同比下降0.1%；棉花进口3万吨，同比减少82.1%；棉纱进口11万吨，同比增加0.1%。
• 农村部预测：25/26年度产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨，中性判断。

基差

• 现货3128b全国均价15563，基差1403（09合约），升水期货，偏多。

库存

• 中国农业部预计25/26年度期末库存823万吨，偏空。

盘面

• 20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。

主力持仓

• 持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不明朗，偏多。

预期

• 中美贸易谈判第三轮即将举行，关注谈判进程。
• 前期抢出口订单基本结束，市场对金九银十旺季有所期待。
• 郑棉主力09可能临近交割月，期现价差回归动力增加。
• 09谨慎偏多思路。

利多因素

• 前期中美互加关税减少，未来90天迎来外贸出口抢单期。

利空因素

• 接近贸易缓和3月期限。
• 消费淡季。
• 总体外贸订单下降，库存增加。

数据来源

• 棉花现货市场价数据：大越整理。
• 全球棉花供需平衡表（ICAC）：农业部。
• 涤纶短纤价格情况：大越整理。
• 基差、价差、进口到港报价、仓单情况、工业库存（月）：大越整理。

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