宏观方面，工信部将推动重点行业结构调整，中国央行数据显示房地产贷款增速回升。原料端，印尼PNBP政策提升镍资源供应成本，但镍铁产能加快释放导致价格回落，原料成本支撑减弱。供应端，钢厂面临成本倒挂压力，全系亏损状态加剧减产力度，国内反内卷举措或缓解过剩局面，预计产量进一步下滑。需求端，传统消费淡季下宏观不确定性增加，出口需求压力持续，下游观望情绪浓厚，高价货接受度差。国内库存去化不佳，关注减产后的去库表现。
关键数据方面：
- 期货市场：不锈钢主力合约收盘价129353元/吨，9月合约价差5-15元/吨，净买单量-32970手，主力合约持仓量120333手，仓单数量103354吨。
- 现货市场：304/2B卷切边价135000元/吨，废不锈钢304价9500元/吨，主力合约基差17030元/吨。
- 上游情况：电解镍产量29430吨，镍铁产量2.26万吨，精炼镍及合金进口17215.27吨，镍铁进口104.14万吨，SMM1#镍价124700元/吨，铬铁产量75.78万吨。
- 产业情况：300系不锈钢产量174.4万吨，库存62.09万吨，出口量45.85万吨。
- 下游情况：房屋新开工面积30364.32万平方米，挖掘机产量2.68万台，大中型拖拉机产量2.17万台，小型拖拉机产量1万台。
研究结论：
技术面持仓持稳，多头氛围偏强，关注MA5支撑。操作建议轻仓多头思路。重点关注今日市场动态。
