宏观方面，工信部将推动重点行业结构调整，淘汰落后产能；特朗普宣布可能对多数国家征收15%-50%关税。基本面，缅甸佤邦采矿证审批重启但实际出矿需至四季度，刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，锡矿加工费维持低位。冶炼端，云南产区原料短缺成本压力大，江西产区废料回收体系承压开工率低。需求端，光伏行业抢装机结束部分企业开工率下降，电子行业进入淡季观望情绪重。现货市场保持冷清，成交稀少，下游采买意愿低，沪锡现货升水500元/吨，国内库存微降，LME降库明显但注销仓单小幅回升，现货升水上涨。技术面，放量增仓上涨，多头氛围增强，突破27万关口。操作建议多头思路，参考27.2-27.8元/吨。重点关注今日暂无消息。
关键数据：
- 期货市场：沪锡主力合约收盘价273950元/吨，持仓量14958手，前20名净持仓84手；LME3个月锡3475美元/吨，总库存1690吨，注销仓单2952吨。
- 现货市场：SMM1#锡现货价2724元/吨，长江有色市场1#锡现货价2733元/吨，沪锡主力合约基差360元/吨，LME锡升贴水1759美元/吨。
- 上游：锡矿砂及精矿进口1.21万吨，锡精矿(40%)平均价2535元/吨，加工费105000元/吨；锡精矿(60%)平均价2575元/吨，加工费65000元/吨。
- 产业：精炼锡产量1.4万吨，进口3762吨；焊锡条60A价格17687元/吨；镀锡板产量160万吨，出口14.07万吨。
