供需失衡，行情回调

核心观点与关键数据

• 尿素行情分析：尿素今日盘面低开高走尾盘下挫，现货市场成交氛围一般，行情以稳定为主。基本面显示，上游工厂装置停产检修导致日产下降，但预计本周起将陆续复产；需求端内需拉动不足，复合肥工厂原料价格波动大，秋季肥推进初期预收款为主，对原料提货谨慎，厂内库存开始累积，农业需求已进入收尾阶段。
• 期货市场：尿素主力2509合约1775元/吨低开高走，尾盘收跌至1785元/吨，收成阴线，涨跌-0.17%，持仓量173791手（-7009手）。前二十名主力持仓席位显示多头净减少，空头净增加。
• 仓单与基差：尿素仓单数量2523张，环比持平；以山东地区为基准，9月合约基差45元/吨（-32元/吨），基差走弱。

研究结论

• 供需失衡：尿素价格上方有限价，下方需求不足，难以支撑高价运行。内需走弱导致厂内库存去化减缓，主交割区工厂库存增加，反映终端需求不畅。
• 行情预测：尿素盘面降温，行情近两日回调，近期震荡偏空为主。

关键数据

• 现货价格：山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多在1770-1820元/吨。
• 供应数据：全国尿素日产量19.68万吨，开工率83.77%。
• 下游数据：复合肥产能利用率33.58%，较上周提升1.03个百分点；中国三聚氰胺产能利用率周均值为65.2%，较上周增加0.96个百分点。