www.dwfutures.com 1/7 0928 九月供需弱于预期 行情面临回调 一、走势分析及下周展望 回顾上周钢材期货行情，螺纹主力合约基本处于向下的回调之中，8月最后的交易日，市场还是表现出对9月供给和需求走弱的悲观预期，供给端收缩的消息已经难以刺激行情的再度企稳，原因在于之前对供给收缩的预期打得太足，实际情况弱于预期。虽然全品种钢材的社会库存还是在保持下降，但建筑钢材的社会库存和钢厂库存都已经转增，低库存这个之前的重要支撑出现了动摇，贸易商也因此出现了甩货的行为，市场信心有所动摇，因此，本周钢材期货预计以震荡趋弱为主，但也需关注09合约交割前的变化对行情的影响。 从供给端来看，截止9月3日， Mysteel调研163家钢厂高炉开工率66.71%环比上期增0.27%，产能利用率76.54%环比增0.13%，剔除淘汰产能的利用率为83.06%较去年同期降8.13%，钢厂盈利率83.44%环比降0.61%。本周调研情况来看，新增检修高炉2座，复产高炉4座，铁水产量继续小幅增加，萍钢本周未能如期复产，汾渭地区检查对铁水产量影响较小；下周市场来看，唐山区域预计2座高炉复产，唐山区域限产对铁水的影响有所转弱，汾渭地区如按照限产文件执行，预计下周开始会有高炉陆续检修，全国铁水产量下周或持稳。从需求端来看，现货资源价格呈现逐步趋强走势，加之目前厂库及社库方面暂无较大压力因此价格在一段时间内可以保持坚挺状态。由于恐高心理，中间商入场操作的情绪转向积极，终端实际需求表现尚可，商家心态较为谨慎乐观，资金方面相对宽裕，供需将维持相对紧平衡。 从库存来看，截止8月31日，本周螺纹的社会库存438.08万吨，增加0.7万吨，钢厂库存181.11万吨，增加17.84万吨。本周热卷社会库存210.52万吨，减少8.54万吨，钢厂库存96.86万吨，增加1.12万吨。 波段必读——钢矿周报 2018年9月3日星期一 东吴期货研究所 张 璐 0512-62936002 zhanglu@dwqh88.com 倪耀祥 021-63123060 niyx@dwqh88.com 投资咨询从业资格证号： Z0000182 研究所办公地址： 上海市黄浦区西藏南路 1208 号 6 楼 苏州市工业园区星阳街 5 号东吴证券大厦 8 楼 期市有风险，投资需谨慎！ www.dwfutures.com 2/7 二、一周事件、政策简述 1、发改委：未来一段时间投资增速放缓压力较大 发改委发布《2018年7月份全国固定资产投资发展趋势监测报告》。《报告》称，7月份全国投资项目在线审批监管平台数据显示，意向投资项目1和拟建投资项目2增速持续下降，未来一段时间投资增速放缓压力较大，更好发挥财政金融政策作用需要持续加力；各地区应因势利导，及时优化资源配置和政策引导，促进优质意向投资项目真正落地；针对部分地区新增拟建投资项目转化率较低的问题，有关地区应切实优化投资环境，提高政务服务水平。 2、2018年上半年重点民营钢企吨钢利润569元 冶金商会统计的160家重点民营钢铁企业，上半年钢材产量1.83亿吨，同比增长17.24%，小企业钢材产量1.68亿吨，同比下降2.78%。从比重来看，重点民营企业钢材占比由去年的46.6%，上升到今年的52%。小企业则由去年的53.4%，下降到今年的48%。 3、中国神华：下半年煤炭供应仍会偏紧正研究将长协从一年变为三年 中国神华：中国经济总体向好，供需情况是需求大于供给，导致价格攀升。上半年煤炭增幅3.9%，电力增幅9%。纵观下半年经济稳定发展和国家促进淘汰落后生产情况下，煤炭供应还是会处在略微偏紧的状态。今年之前，我们的长协是1年1签，今年我们开始研究3年长协的方式。 4、中钢协：8月上旬重点钢企粗钢日均产量193.70万吨 据中钢协初步数据：8月上旬重点钢企粗钢日均产量193.70万吨，旬环比增加2.96万吨，增长1.56%；全国预估日均产量246.87万吨，旬环比增加3.23万吨，增长1.33%。截至本旬末，重点钢铁企业钢材库存量为1194.16万吨，旬环比增加50.57万吨，上升4.42%。 5、世界钢铁协会：7月份全球粗钢产量同比增加5.8% 世界钢铁协会：7月份全球粗钢产量同比增加5.8%至1.55亿吨，其中中国粗钢产量增加7.2%至8120万吨。 6、统计局：1-7月工业企业新增利润主要来源于石油、钢铁等行业 国家统计局工业司何平解读1-7月工业企业利润数据称，1-7月新增利润较多的行业主要是：石油新增利润1145.1亿元，占比20.1%；钢铁1139.5亿元，占20%；建材797.5亿元，占14%；化工721.1亿元，占12.6%。这些行业对全部规模以上工业企业利润增长的贡献率为66.6%。主要受工业生产者出厂价格涨幅收窄、购进价格涨幅扩大影响，7月份工业利润增速比6月份略有回落。 7、银行业金融机构7月底境内总资产同比增长7.5% 中国银行业金融机构7月底境内总资产254万亿元人民币，同比增长7.5%。中国银行业金融机构7月底境内总负债234万亿元人民币，同比增长7.1%。 8、美墨达成贸易协议 将终止北美自贸协定 美国总统特朗普表示，他将终止北美自贸协定（Nafta）并与墨西哥签署一项新的贸易协议，此举可能将加拿大排除在外。特朗普周一在临时安排的椭圆形办公室活动上宣布了该协议，墨西哥总统涅托通过电话会议参加了该活动。涅托表示，他很期待加拿大很快加入这份修订后的协议，而特朗普说的却是拭目以待 9、第二批北方地区冬季清洁取暖试点城市名单公布 为加快推进北方地区冬季清洁取暖工作，财政部、生态环境部、住建部、国家能源局近日组织开展了中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点城市扩围竞争性评审工作。根据专家组评审结果，拟纳入第二批中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点范围（按行政区划序列排序）的是：邯郸、邢台、张家口、沧州、阳泉、长治、晋城、晋中、运城、临汾、吕梁、淄博、济宁、滨州、德州、聊城、菏泽、洛阳、安阳、焦作、濮阳、西安、咸阳等23个城市。 www.dwfutures.com 3/7 三、国内主要钢厂调价信息 8.31 华东：1、南钢：螺纹下调20元/吨；2、石横：螺纹下调20元/吨；3、莱钢永峰：螺纹下调20元/吨；4、新三洲：螺纹、盘螺下调20元/吨；5、方大：螺纹、高线、盘螺下调30元/吨；6、长江：螺纹、盘螺下调30元/吨；7、马钢：螺纹、高线、盘螺下调30元/吨；8、雨花：螺纹、线材、盘螺下调20元/吨；9、徐钢：螺纹下调20元/吨； 华北：1、长治：螺纹钢、理计光圆钢筋、盘螺、线材、圆钢下调30元/吨；2、建龙：螺纹、盘螺下调30元/吨，线材下调60元/吨；3、美锦：螺纹、高线、盘螺下调30元/吨；4、立恒：螺纹价格平稳，高线、盘螺下调30元/吨； 8.30 华东：1、南钢：螺纹下调20元/吨；2、石横：螺纹限价销售4450元/吨；3、莱钢永峰：螺纹限价销售4450元/吨；4、新三洲：螺纹、盘螺下调20元/吨； 华中：1、济钢：棒材螺纹、圆钢、盘圆平稳，盘螺下调60元/吨； 华北：1、长治：螺纹、线材、盘螺、圆钢下调50元/吨；2、晋钢：螺纹下调20元/吨，线材、盘螺下调60元/吨； 8.29 华东：1、方大：螺纹、高线、盘螺下调10元/吨；2、南钢：螺纹累计上调10元/吨；3、长江：螺纹、盘螺下调20元/吨；4、雨花：螺纹累计上调10元/吨，线材、盘螺累计上调30元/吨；5、徐钢：螺纹下调50元/吨； 华北：1、美锦：螺纹、高线、盘螺下调50元/吨；2、长治：螺纹、线材、盘螺下调50元/吨；3、立恒：螺纹平稳，高线、盘螺上调10元/吨；4、建龙：螺纹下调40元/吨，盘螺、线材下调20元/吨；5、太行：螺纹、盘螺下调30元/吨；6、包钢：（8月下旬订货价格）螺纹、线材、盘螺上调120元/吨； 8.28 华东：1、马钢：螺纹、高线、盘螺下调50元/吨；2、南钢：螺纹下调30元/吨；3、西王：螺纹下调30元/吨；4、永峰、石横：螺纹限价销售4450元/吨；5、闽源：螺纹下调30元/吨；6、长江：螺纹、盘螺下调30元/吨；7、雨花：螺纹、高线、盘螺下调30元/吨； 华北：1、美锦：螺纹、高线、盘螺下调50元/吨；2、长治：螺纹、线材、盘螺下调50元/吨；3、立恒：螺纹、高线、盘螺累计下调70元/ www.dwfutures.com 4/7 吨；4、建龙：螺纹下调30元/吨，盘螺下调40元/吨，线材下调50元/吨；5、太行：螺纹、盘螺下调30元/吨； 8.27 华东：1、马钢：螺纹、高线、盘螺上调20元/吨；2、闽源：螺纹、高线、盘螺下调20元/吨；3、石横：建材产品上调20元/吨；4、莱钢永峰：建材产品上调20元/吨； 华北：1、美锦：螺纹、高线、盘螺下调30元/吨； www.dwfutures.com 5/7 四、图表信息 螺纹现货、期货价格及基差 热卷现货、期货价格及基差 (200)02004006008001,0001,2001,400150020002500300035004000450050005500基差现货价期货价(100)01002003004005001500200025003000350040004500基差现货价期货价 铁矿石现货、期货价及基差 现货虚拟利润 (30)(10)1030507090110130150250300350400450500550600650700750基差现货价期货价(400)100600110016002100260014-09-2214-11-2215-01-2215-03-2215-05-2215-07-2215-09-2215-11-2216-01-2216-03-2216-05-2216-07-2216-09-2216-11-2217-01-2217-03-2217-05-2217-07-2217-09-2217-11-2218-01-2218-03-2218-05-2218-07-22螺纹钢虚拟利润热卷虚拟利润 螺纹期货虚拟利润 热卷期货虚拟利润 3504505506507508509501050115012501350螺纹期货虚拟利润RB1810RB1901450550650750850950105011501250热卷期货虚拟利润HC1810HC1901 www.dwfutures.com 6/7 卷螺价差（卷-螺） 螺纹、热卷、铁矿石近远月价差（近月-远月） (250)(200)(150)(100)(50)0501001502002018-06-012018-06-082018-06-152018-06-222018-06-292018-07-062018-07-132018-07-202018-07-272018-08-032018-08-102018-08-172018-08-242018-08-31卷螺价差（卷-螺）1810合约1901合约(15.0)(10.0)(5.0)0.05.010.015.0050100150200250300近远月价差（近月-远月）铁矿螺纹热卷 铁矿石港口库存及日均疏港量 （万吨） 铁矿石北方港口到货量（万吨） 1802002202402602803003208,0009,00010,00011,00012,00013,00014,0