化工板块各品种老旧装置统计及分析（上）

研究院化工组研究员梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421联系人杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179刘启展020-83901049liuqizhan@htfc.com从业资格号：F03140168投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明氯碱：（1）电石在产老旧装置产能约471万吨/年，占总产能的11%，但均以大产能为主，且经历过技改，小产能装置预计淘汰产能占比仅3%，影响有限。（2）PVC在产老旧装置产能约333.5万吨，占总产能12%，其中，国营为5.0%，民营为3.8%，外企为3.1%，民营及外企有一定占比，有一定改造可能，但部分老旧装置PVC在此期间历经技改升级，关注执行进展，情绪氛围更利多远端01合约，近端09合约库存压力仍存。（3）烧碱老旧产能约达1424万吨，占总产能比例为28.8%，占比大，其中，山东为9.9%；其中，11%为小于20万吨/年装置，17.8%为大于20万吨/年装置，整改概率加大。影响偏利多，近端仍有库存压力，利多更体现在远端01合约。聚酯产业链：（1）PX在产老旧装置产能约223万吨/年，占总产能的5%，均为两桶油，影响不大。（2）PTA2005年以前投产的装置均已停车多年被淘汰，无在产装置，影响忽略。（3）MEG在产老旧装置产能约96万吨/年，占总产能的3.3%，两桶油为主，影响或有限。（4）瓶片PR在产老旧产能约80万吨/年，占总产能的3.7%，主要是仪征化纤。（5）短纤PF总的老旧产能合计约346万吨，占比33.4%，部分装置有技改过，23%为大企业如三房巷、仪征化纤、华宏、华西村，10%为20万吨/年一下的小厂，这部分整改概率较大，关注执行进展。橡胶产业链：（1）丁二烯在产的老旧产能约130.5万吨/年，占总产能的19%，以两桶油为主，整改可能或有限。（2）顺丁橡胶在产的老旧产能约34万吨/年，占总产能的17%，集中于中石油，整改可能或有限。（3）轮胎企业，2025年6月的监察清单中，重点轮胎企业涉及的产能较2024年度国家工业节能监察任务的通知时有明显下降，全钢胎和半钢胎的比例从2024年的48%和49%分别下降为2%和20%，反内卷等相关政策预计对轮胎行业影响较小。尿素：尿素老旧装置产能约1517万吨/年，占总产能的20%，偏分散。主要为天然气法与煤制固定床气化法，固定床成本偏高，淘汰概率加大，但仍需关注执行进展。当前库存压力仍大，仍是弱现实强预期，倾向于9-1反套表达。聚烯烃：（1）PE的老旧产能约547万吨/年，占总产能的14%，接近11%为两桶油，3%为地炼，影响预计有限。（2）PP的老旧产能约476万吨/年，占总产能的10%，接近9%为两桶油，1.5%为地炼，影响更为有限。 目录反内卷的提出&老旧产能的界定.....................................................................................................................................................4各化工品老旧装置产能占比一览.....................................................................................................................................................5丙烯及下游老旧装置分析.................................................................................................................................................................6苯乙烯及下游老旧装置分析.............................................................................................................................................................8纯苯及下游老旧装置分析.................................................................................................................................................................9甲醇及下游老旧装置分析................................................................................................................................................................11氯碱产业链老旧装置分析...............................................................................................................................................................12电石老旧装置分析..................................................................................................................................................................12PVC老旧装置分析.................................................................................................................................................................13烧碱老旧装置分析..................................................................................................................................................................14图表图1:各化工品老旧装置产能占比一览|单位：%..........................................................................................................................5图2:在产的丙烯老旧装置产能占比|单位：%................................................................................................................................6图3:在产的丙烯老旧装置中，产能20万吨/年以上及以下的产能占比|单位：%....................................................................6图4:在产的丙烯老旧装置的分集团产能占比|单位：%...............................................................................................................6图5:丙烯下游老旧产能换算需求VS丙烯老旧产能|单位：万吨/年..........................................................................................6图6:在产的苯乙烯老旧装置产能占比|单位：%............................................................................................................................8图7:在产的苯乙烯老旧装置中，产能20万吨/年以上及以下的产能占比|单位：%................................................................8图8:在产的苯乙烯老旧装置的分集团产能占比|单位：%...........................................................................................................8图9:苯乙烯下游老旧产能换算需求VS苯乙烯老旧产能|单位：万吨/年..................................................................................8图10:纯苯老旧装置产能占比|单位：%..........................................................................................................................................9图11:纯苯老旧装置中，产能10万吨/年以上及以下的产能占比|单位：%...............................................................................9图12:纯苯老旧装置的分集团产能占比|单位：%......................................................................................................................10图13:纯苯下游老旧产能换算需求VS纯苯老旧产能|单位：万吨/年......................................................................................10图14:在产的甲醇老旧装置产能占比|单位：%............................................................................................................................11图15:在产的甲醇老旧装置中，产能50万吨/年以上及以下的产能占比|单位：%................................................................11图