市场回顾
- 期货市场：尿素期货震荡，报收1785元/吨，跌幅0.17%。
- 现货市场：出厂价暂稳，成交平平，主要地区价格如下：
- 河南出厂：1800-1810元/吨
- 山东小颗粒出厂：1800-1820元/吨
- 河北小颗粒出厂：1770-1790元/吨
- 山西中小颗粒出厂：1670-1740元/吨
- 安徽小颗粒出厂：1800-1810元/吨
- 内蒙古出厂：1620-1660元/吨
重要资讯
- 尿素行业日产19.52万吨，较上一工作日增加0.25万吨，较去年同期增加1.25万吨。
- 开工率84.29%，较去年同期提升1.47%。
逻辑分析
- 市场情绪一般，主流地区尿素现货出厂报价明稳暗降，成交乏力。
- 山东地区：工业复合肥开工率略有提升，原料库存充裕，成品库存偏高，基层订单稀少，刚需补货为主，农业刚需采购，贸易商出货，新单成交转弱，待发消耗，预计出厂报价弱稳。
- 河南地区：市场情绪偏低，出厂报价暂稳，贸易商观望，收单量下滑，成交乏力，待发充裕，预计出厂报价暂稳。
- 交割区周边区域：市场氛围降温，东北地区追肥结束，交投情绪一般，农业刚需采购，期现商和贸易商出货，外发订单量下滑，新单成交平平，待发充裕，预计出厂价下跌。
- 部分装置检修，日均产量降至19万吨附近，仍位于同期最高水平。
- 需求端：新一轮印标价格公布，东海岸最低投标价495美元/吨，西海岸最低投标价494美元/吨，国内外价差较大，出口放松背景下，对国内市场情绪有一定提振。
- 华中、华北地区复合肥积极性不高，基层暂无备货，复合肥厂开工率略有提升，但尿素库存可用天数在一周后，对原料采购情绪不高。
- 本周尿素生产企业库存继续降至86万吨附近，但依旧偏高。
- 当前国内供应宽松，华北地区追肥结束，下游基层订单稀少，多数地区复合肥企业开工率提升缓慢，整体需求呈现下滑态势，贸易商谨慎操作。
- 出口港检政策有所放松，但对国内现货影响有限。
- 主流区域尿素出厂报价涨至1800元/吨附近，市场情绪有所降温，下游高价观望。
- 近期公布的1-6月份尿素出口数据不及市场预期，出口配额制背景下，三季度出口量将大幅增加，同时国内需求旺季即将来临，需求端边际持续改善，供需基本面将触底向好，且国内大宗商品连续强势反弹，尿素回调做多为主。
交易策略
- 单边：回调做多，不追高。
- 套利：观望。
- 期权：回调卖看跌。
关键数据
- 尿素日均产量：2022年50万吨，2023年75万吨，2024年105万吨，2025年预计120万吨。
- 尿素开工率：2022年50%，2023年62.5%，2024年75%，2025年预计87.5%。
- 尿素企业库存：2022年5万吨，2023年22.5万吨，2024年40万吨，2025年预计57.5万吨。
- 尿素港口库存：2022年0万吨，2023年1.75万吨，2024年3.5万吨，2025年预计5.25万吨。
- 复合肥开工率：2022年30%，2023年45%，2024年60%，2025年预计75%。
