尿素日报

研究员：张孟超 【市场回顾】 尿素日报 尿素日报 2025年8月13日 从业资格号：F3068848 投资咨询资格证号： Z0017786 联系方式：zhangmengchao_qh@chinastock.com.cn 1、期货市场：尿素期货震荡，最终报收1726（+0/+0%）。 2、现货市场：出厂价平稳，低价一般，河南出厂报1660-1680元/吨，山东小颗粒出厂报1680-1700元/吨，河北小颗粒出厂1700-1710元/吨，山西中小颗粒出厂报1620-1630元/吨，安徽小颗粒出厂报1690-1710元/吨，内蒙出厂报1570-1630元/吨。 【重要资讯】 【尿素】8月13日，尿素行业日产19.12万吨，较上一工作日减少0.15万吨；较去年同期增加2.23万吨；今日开工82.59%，较去年同期76.60%提升5.99%。 【逻辑分析】 今日，市场情绪表现一般，主流地区尿素现货出厂报价止跌企稳，成交转弱。山东地区主流出厂报价止跌反弹，市场情绪表现一般，工业复合肥开工率略有提升，原料库存充裕，成品库存偏高，基层订单稀少，刚需补货为主，农业刚需采购，贸易商出货，新单成交乏力，待发消耗，预计出厂报价暂稳为主；河南地区市场情绪偏低，出厂报价暂稳，贸易商观望，收单量下滑，成交转弱，待发充裕，预计出厂报价暂稳为主。交割区周边区域出厂价弱稳，区内市场氛围表现降温，东北地区需求低迷，交投情绪一般，农业刚需采购，期现商和贸易商出货，外发订单量下滑，新单成交平平，待发充裕，预计出厂价下跌为主。部分装置检修，日均产量降至19万吨附近，仍位于同期最高水平。 需求端，新一轮印标公布，最终价格较上一期大幅上涨30美元/吨以上，当前国内外价差较大，在出口放松背景下，对国内市场情绪有一定提振。华中、华北地区复合肥积极性不高，基层暂无备货意愿，复合肥厂开工率略有提升，但尿素库存可用天数在半个月以上，对原料采购情绪不高。尿素生产企业库存增加5.38万至91.73万吨附近，整体高位。当前国内供应宽松，华北地区秋季肥尚未开启，下游基层订单稀少，多数地区复合肥企业开工率提升缓慢，整体需求呈现下滑态势，贸易商谨慎操作。出口港检政策有所放松，印标对国内情绪有一定提升。不过，随着会议召开，结果不及市场预期，期货快速回落，主流区域尿素出厂报价跌至1660元/吨，市场情绪局部改善，下游低价刚需采购，高价观望，短期来看，国内需求量依旧有限，农需结束，复合肥暂未大规模开工，现货市场情绪整体平稳，部分地区出厂价下调出厂价后，厂家收单依旧乏力，待发消耗，近期国内大宗商品宽幅剧烈波动，对期货有较大影响，印标最终确认210万吨货源，符合市场预期，现货市场情绪再次转弱，短期尿素延续高空策略为主，不追空。 【交易策略】 1、单边：高空，不追空 2、套利：观望 3、期权：回调卖看跌 【相关图表】 22.00 19.00 16.00 13.00 01-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01 10.00 尿素日均产量（隆众） 单位：万吨 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 11-01 12-01 50.00% 尿素开工率（隆众） 单位：% 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 01-01 02-01 03-01 04-01 05-01 20222023202420252022202320242025 100.00% 87.50% 75.00% 62.50% 01-01 01-01 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01 50.00% 尿素煤制开工率（隆众） 单位：% 75.00% 50.00% 25.00% 09-01 10-01 11-01 12-01 0.00% 尿素气制开工率（隆众） 单位：% 160.00 140.00 120.00 100.00 01-01 01-01 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01 80.00 2022202320242025 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 尿素产量（隆众） 单位：万吨 22.00 19.00 16.00 13.00 12-01 10.00 2022202320242025 尿素日度产量（隆众） 单位：万吨 120.00 105.00 90.00 75.00 60.00 2022202320242025 尿素煤制产量（隆众） 单位：万吨 35.00 27.50 20.00 12.50 01-01 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01 01-01 5.00 2022202320242025 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 尿素气制产量（隆众） 单位：万吨 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01 20222023202420252022202320242025 数据来源：隆众/卓创/银河期货 180.00 135.00 90.00 45.00 0.00 尿素企业库存（隆众） 单位：万吨 75.00 57.50 40.00 22.50 01-01 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01 5.00 尿素港口库存（隆众） 单位：万吨 7.00 5.25 3.50 1.75 0.00 2022202320242025 01-01 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01 尿素山东企业库存（卓创） 单位：万吨 7.00 5.25 3.50 1.75 01-01 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01 01-01 0.00 2022202320242025 尿素河南企业库存（卓创） 单位：万吨 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01 20222023202420252022202320242025 0.60 0.50 复合肥开工率（隆众） 单位：% 90.00 75.00 复合肥厂库（隆众） 单位：万吨 0.4060.00 0.3045.00 01-01 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01 01-01 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01 0.2030.00 0.90 0.75 2022202320242025 三聚氰胺开工率（隆众） 单位：$ 2022202320242025 东北地区到货量（隆众） 单位：吨 24 18 0.6012 0.456 01-01 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01 01-01 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01 0.300 20222023202420252022202320242025 数据来源：隆众/卓创/银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：zhangmengchao_qh@chinastock.com.cn电话：400-886-7799