沪铅产业日报

宏观面：美联储主席鲍威尔面临挑战，若辞职可能引发市场动荡，降息对有色板块利好。

供应端：

• 原生铅：受价格下行影响，开工率及产量下降，当前开工率较再生铅强势，副产品收益稳定。
• 再生铅：受废电瓶原料供应紧张影响，冶炼厂信心不足，供给偏紧，但成本倒挂下复产进度偏缓。若废电瓶供应紧张持续，再生铅产量难大幅提升，将制约整体供给增量。
• 铅精矿：加工费主要港口小幅下降，铅矿进口量稳定。

需求端：

• 铅蓄电池：逼近传统消费旺季，但价格上涨导致现货成交一般，下游观望情绪浓厚。铅酸蓄电池虽涨价，但经销商去库缓慢，抑制电池厂开工积极性，季节性旺季效果暂未显现。
• 库存：海外库存上行，国内库存及仓单小幅上行，需求放缓。

关键数据：

• 沪铅主力合约收盘价：16890元/吨，环比下降40元/吨。
• LME 3个月铅报价：2028.5美元/吨。
• 沪铅持仓量：106464手，前20名净持仓-749手。
• 上期所库存：623357吨，LME铅库存：263150吨。
• 上海有色网1#铅现货价：16700元/吨，长江有色市场1#铅现货价：16850元/吨。
• 铅精矿50%-60%价格：16096元/吨，环比下降124元/吨。
• 国产再生铅≥98.5%：16710元/吨。
• 铅酸蓄电池平均价：19950元/吨，环比下降100元/吨。
• 汽车产量：280.86万辆，环比下降16.66%；新能源汽车产量：164.77万辆，环比下降7.3%。

研究结论： 7月24日，铅价微跌，再生铅企报价企稳，沪铅维持小幅震荡。基本面变化不大，操作上逢低布局多单。需关注美联储政策动向及废电瓶供应情况。

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