快递行业6月数据解读：顺丰增速继续领跑，关注“反内卷”后续落地效果

glzqdatemark12025年07月23日 |报告要点|分析师及联系人请务必阅读报告末页的重要声明 6月，全国快递业务量完成168.7亿件，同比增长15.8%；快递业务收入完成1263.2亿元，同比增长9.0%；行业平均单票价格为7.49元，同比下降5.85%。基于“反内卷”政策软约束下，我们认为行业整体竞争强度预计可控，淡季价格降幅或趋于稳定。当前板块估值已回落至历史相对低位，安全边际较为充分，建议关注“反内卷”政策号召下的板块投资机会。李蔚SAC：S0590522120002 请务必阅读报告末页的重要声明交通运输快递行业6月数据解读：顺丰增速继续领跑，关注“反内卷”后续落地效果投资建议：上次建议：相对大盘走势相关报告1、《交通运输：快递行业5月数据解读：行业价格竞争持续，顺丰件量增速领先行业》2025.06.272、《交通运输：关注内需弹性与高股息两条主线—交运行业2025年度中期投资策略》2025.06.22扫码查看更多-10%3%17%30%2024/72024/11交通运输 2/11强于大市（维持）强于大市行业事件6月，全国快递业务量完成168.7亿件，同比增长15.8%；快递业务收入完成1263.2亿元，同比增长9.0%。➢业务量：件量增速回落，顺丰延续高增6月全国社零总额为4.23万亿元，同比增长4.8%；1-6月，累计社零总额为24.55万亿元，同比增长5.0%，其中实物商品网上零售额6.12万亿元，同比增长6.0%。6月全国规模以上快递业务量完成168.70亿件，同比增长15.80%，受618促销开始时间提前影响部分件量前置到5月体现，导致增速环比回落。6月，顺丰/圆通/韵达/申通分别完成业务量14.60/26.27/21.73/21.84亿票，同比增速分别为31.77%/19.34%/7.41%/11.14%，顺丰业务量增速继续领跑。➢单票价格：旺季价格回升，同比降幅收窄6月行业平均单票价格为7.49元，同比降幅为5.85%，环比5月上升0.24元。从主 要 产 粮 区 情 况 来 看 ，6月 ， 义 乌/广 州/深 圳/揭 阳 地 区 单 票 价 格 分 别 为2.33/5.86/8.16/4.11元，环比分别变动+2.99%/+4.30%/+5.71%/+0.16%，同比分别变动+0.19%/-17.34%/-0.01%/-7.45%。6月，顺丰/圆通/韵达/申通单票价格分别为13.67/2.10/1.91/1.99元，环比分别变动+4.19%/-0.94%/-0.52%/+2.05%，同比分别变动-13.32%/-6.69%/-4.50%/-1.00%。➢行业格局：顺丰市场份额同比提升1pct6月，品牌集中度指数CR8为87.0，环比5月持平，较2024年同期提升1.7。6月，顺丰/圆通/韵达/申通市占率分别为8.65%/15.57%/12.88%/12.95%，环比分别变动+0.13/-0.39/-0.42/-0.13pct，同比分别变动+1.05/+0.46/-1.00/-0.54pct。➢投资建议：建议关注“反内卷”政策号召下的板块投资机会基于“反内卷”政策软约束下，我们认为行业整体竞争强度预计可控，淡季价格降幅或趋于稳定。当前板块估值已回落至历史相对低位，安全边际较为充分，建议关注“反内卷”政策号召下的板块投资机会。个股方面，建议关注通过内部激活经营政策，件量实现亮眼增速，同时有望受益于顺周期属性的直营制快递顺丰控股，份额有望重返上行、盈利韧性较强的中通快递，网络稳定性与成本优势并存的圆通速递，产能扩张期业务量保持高增、降本增效能力提升的申通快递。风险提示：宏观经济复苏不及预期；快递行业价格竞争超预期。2025/32025/7沪深300 正文目录1.业务量：件量增速回落，顺丰延续高增................................41.1全国快递件量增速环比继续回落................................41.2顺丰业务量增速继续保持领先..................................52.单票价格：旺季价格回升，同比降幅收窄..............................62.16月行业价格降幅呈现收窄状态.................................62.2主要快递企业价格策略有所分化................................73.行业格局：顺丰市场份额同比提升1pct................................83.1快递服务品牌集中度指数同比上升..............................83.2顺丰与圆通市场份额同比提升..................................94.投资建议：建议关注“反内卷”政策号召下的板块投资机会.................95.风险提示.........................................................10图表目录图表1：社会消费品零售额及同比增速....................................4图表2：实物商品网上零售额及同比增速..................................4图表3：网购渗透率变化情况............................................4图表4：规模以上快递业务量及同比增速..................................4图表5：顺丰快递业务量及同比增速......................................5图表6：圆通快递业务量及同比增速......................................5图表7：韵达快递业务量及同比增速......................................5图表8：申通快递业务量及同比增速......................................5图表9：行业及各品牌快递业务量同比增速................................6图表10：行业单票价格及同比增速.......................................6图表11：义乌地区单票价格.............................................7图表12：广州地区单票价格.............................................7图表13：深圳地区单票价格.............................................7图表14：揭阳地区单票价格.............................................7图表15：顺丰单票价格.................................................7图表16：圆通单票价格.................................................7图表17：韵达单票价格.................................................8图表18：申通单票价格.................................................8图表19：主要快递企业单票价格增速同比.................................8图表20：快递服务品牌集中度指数（CR8）................................9图表21：主要快递企业市场份额.........................................9 3/11 1.业务量：件量增速回落，顺丰延续高增1.1全国快递件量增速环比继续回落6月全国社零总额为4.23万亿元，同比增长4.8%；1-6月，累计社零总额为24.55万亿元，同比增长5.0%，其中实物商品网上零售额6.12万亿元，同比增长6.0%。图表1：社会消费品零售额及同比增速图表2：实物商品网上零售额及同比增速资料来源：Wind，国联民生证券研究所整理资料来源：Wind，国联民生证券研究所整理1-6月，累计网购渗透率为24.93%，同比下降0.33pct。6月全国规模以上快递业务量完成168.70亿件，同比增长15.80%，受618促销开始时间提前影响部分件量前置到5月体现，导致增速环比回落；1-6月，全国规模以上快递业务量为956.40亿件，同比增长19.30%。图表4：规模以上快递业务量及同比增速资料来源：Wind，国联民生证券研究所整理资料来源：Wind，国联民生证券研究所整理-4%-2%0%2%4%6%8%10%2023-052023-082023-112024-022024-052024-082024-112025-022025-05社会消费品零售总额累计值（万亿）社会消费品零售总额累计同比（右轴）024681012142022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-052024-082024-11实物商品网上零售额累计值（万亿）实物商品网上零售额累计同比（右轴）网购渗透率050100150200M1M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10M11M122025年快递业务量（亿件）2024年快递业务量（亿件）同比（右轴） 4/110%2%4%6%8%10%12%14%16%2025-022025-050%10%20%30%40%50%60% 请务必阅读报告末页的重要声明图表3：网购渗透率变化情况20%21%22%23%24%25%26%27%28%29% 1.2顺丰业务量增速继续保持领先6月，顺丰/圆通/韵达/申通分别完成业务量14.60/26.27/21.73/21.84亿票，同比增速分别为31.77%/19.34%/7.41%/11.14%。顺丰业务量增速继续领跑，主要系2025年以来公司推进落实激活经营策略，加大对前线业务的授权与激励，助力业务实现较快增长。图表5：顺丰快递业务量及同比增速图表6：圆通快递业务量及同比增速资料来源：Wind，国联民生证券研究所整理资料来源：Wind，国联民生证券研究所整理图表7：韵达快递业务量及同比增速图表8：申通快递业务量及同比增速资料来源：Wind，国联民生证券研究所整理资料来源：Wind，国联民生证券研究所整理0%5%10%15%20%25%30%35%M1M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10 M11 M122024年快递业务量（亿件）0481216202428M1M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10 M11M122025年快递业务量（亿件）同比（右轴）0%10%20%30%40%50%60%70%M1M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10M11M122025年快递业务量（亿件）2024年快递业务量（亿件）04812162024M1M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10 M11 M122025年快递业务量（亿件）同比（右轴） 5/112025年快递业务量（亿件）0%10%20%30%40%50%2024年快递业务量（亿件）0%10%20%30%40%50%60%70%2024年快递业务量（亿件） 请务必阅读报告末页的重要声明0510152025同比（右轴） 请务必阅读报告末页的重要声明资料来源：Wind，国联民生证券研究所整理2.单票价格：旺季价格回升，同比降幅收窄2.16月行业价格降幅呈现收窄状态6月行业平均单票价