市场回顾与债券市场每日更新

2025年7月22日 市场评论 政府债券价格在周一（7月21日）的交易中继续上涨。印度尼西亚综合债券指数上涨了0.10%至418.39 个基点至6.94%。 系列 （年） (bps) 产出 价格 FR0104 4.99 12 6.07% 101.81 FR0103 10.0 14 6.51% 101.77 FR0106 15.1 31 6.82% 102.84 在2025年6月，ConferenceBoard美国领先经济指数（LEI）下降0.3%至98.8，而5月份未发生变化。因此，2025年上半年，莱纳指数（LEI）下跌了2.8%，其下降速度远快于2024年下半年–1.3%的收缩。连续第二个月，股价反弹是利多的主要支撑。但这还不够偏移量仍然很低，消费者预期疲软，制造业新订单疲软，失业保险首申连续第三个月上升。此外，领先指数（LEI）的六个月增长率减弱，而过去六个月的扩散指数仍低于50，导致连续第三个月触发衰退信号 FR0107来源：PHEI 10年期国债收益率 国家 20.1 23产率(%) 6.94% (-1天) 101.95 Chg. 。5年期（FR0104）和10年期（FR0103）IGB基准收益率分别下降2.9个基点至6.07%和1.8个基点至6.51%。同时，15年期（FR0106）和20年期（FR0107）IGB基准收益率分别下降3.2个基点至6.82%和2.2 TTM 价格 igb基准债券 每日债券市场动态 (bps) 印度 6.30 6.30 -0.40 土耳其 29.4 29.7 -32.5 新加坡 2.06 2.08 -1.90 泰国 1.52 1.52 0.00 马来西亚 3.43 3.43 0.10 韩国 2.86 2.87 -1.00 中国 1.68 1.67 0.90 日本 1.54 1.54 0.00 美国 4.38 4.42 -3.90 来源：彭博 政府债ownership 机构 在万亿印尼盾 以百分比（%）表示 银行 1,264.5 19.9% 印度尼西亚银行 1,548.1 24.4% 共同基金 185.1 2.92% 保险&养老金1,197.9 18.9% 外国人 933.1 14.7% 。目前，conferenceboard并未预测经济衰退，尽管预计2025年的经济增长将比2024年大幅放缓。预计今年实际国内生产总值（GDP）将增长1.6%，由于价格上涨导致消费者支出放缓，关税的影响在2025年下半年将变得更加明显。美国ConferenceBoard同步经济指数（CEI）在2025年6月上涨0.3%至115. 1，在5月和4月均未发生变化。今年上半年CEI上涨了0.8%，较前六个月的1.0%增长率有所下降。CEI的四个组成部分指标——就业、个人所得税（不包括转移支付）、制造业和贸易销售额以及工业生产——包含在用于确定 美国经济衰退。所有同步指数的组成部分在6月份都有所改善。 2025年6月银行信贷发放量同比增长7.77%（同比），较2025年5月8.43%（同比）的增长率有所下降。从供给侧来看，这一发展受到银行在发放信贷方面趋于谨慎的影响，同时第三方资金（TPF）在2025年6 农业和商业服务行业的信贷需要增加以支持经济融资。伊斯兰融资增长了8.37%（同比增长），而中小微企业信贷增长仍然较低，为2.18%（同比增长）。未来，印度尼西亚银行将继续鼓励银行信贷发放， 个人 585.9 9.24% 包括通过宽松的宏观审慎政策。印度尼西亚银行还将继续加强 他人 628.9 9.91% 与金融体系稳定委员会（KSSK）协调，以鼓励 总计6,343.4 100.0% 信贷增长以支持经济融资。鉴于这些发展与政策方向，印度尼西亚银行预计2025年银行信贷增长将在8%-11%的范围内。此外，印度尼西亚银行继续加强宏观审慎流动性激励（KLM）政策的实施，以鼓励银行信贷/融资增长。截至2025年7月第一周，KLM激励总额达到376万亿印尼盾，其中167.1万亿印尼盾分配给国有银行，166.7万亿印尼盾分配给国有银行，36.8万亿印尼盾分配给区域发展银行，以及5.8万亿 来源：DJPPR（截至2025年7月16日） 货币走势 外汇汇率21-07 (-1天)变化(%) USD/IDR 16311 16290 0.13% EUR/USD 1.169 1.163 0.58% GBP/USD 1.349 1.342 0.57% USD/JPY 147.4 148.8 -0.96% USD/SGD 1.281 1.285 -0.37% USD/MYR 4.235 4.244 -0.21% 来源：彭博 货币市场 月增长至6.96%（同比增长），导致银行倾向于投资证券和提高贷款标准。从需求侧来看，这一信贷发展也受到经济活动的影响，需要持续鼓励。根据用途，投资信贷、消费信贷和营运资金信贷在2025年6月分别增长了12.53%（同比增长）、8.49%（同比增长）和4.45%（同比增长）。按行业划分，贸易、 印尼盾分配给外国银行分支机构。 21-07(-1天)(-1周)(-1个月) JIBORO/N 5.90 5.90 5.90 5.90 1M 5.89 5.89 6.13 6.15 3M 6.18 6.18 6.43 6.44 LIBOR1M 4.96 4.96 4.96 4.96 3M 4.85 4.85 4.85 4.85 6M 4.68 4.68 4.68 4.68 印度尼西亚利率存入1M 4.02 4.03 4.07 4.03 借贷 13.7 13.2 13.7 13.7 公司新闻 PTDaazBaraLestariTbk(DAAZ)通过发行2025年第一期债券筹集了500亿印尼盾。在印度尼西亚证券交易所上市的公司债券由两个系列组成。A系列期限为370天，固定利率 年利率为8.85%，而B轮融资为期3年，固定利息 年利率为10%。利息支付将按季度进行，首期付款定于2025年10月10日。债券发行所得将用于支持子公司的融资，包括为PTAserraLogistikIndonesia建造拖船和驳船队，为PTBaraMakmurDwitama购买煤炭，以及为PTIndoLautanEnergi建造油驳船和购买柴油。该债券已获得PTPemeringkatEfekIndonesia(Pefindo)的“A-”（单A）评级，反映了其稳定的展望和坚实的财务基本面。 来源：彭博 2-至10年期债券收益率差信用违约互换 9.00 展寬(bps)2年 10年 300 450 2年信用违约互换 5年CDS10年期CDS 7.50 250 375 6.00 200 300 4.50 150 225 3.00 100 150 1月20日3月20日 9月20日-11月20日5月20日 1月20日 9月20日-11月20日5月20日 1.505075 1月21日 3月21日 5月21日 7月21日 09-21 11月21日 01-22 3月22日 5月22日Jul-2209-22 11月22日 1月23日 3月23日 5月23日 07-23 2023年9月23日 11月23日 01-24 03-24 5月24日 07-24 09-24 11月24日 01-25 3月25日 5月25日 7月25日 3月20日 1月21日 3月21日 5月21日 7月21日 09-21 11月21日 01-22 3月22日 5月22日Jul-2209-22 11月22日 1月23日 3月23日 5月23日 07-23 2023年9月23日 11月23日 01-24 03-24 5月24日 07-24 09-24 11月24日 01-25 3月25日 5月25日 7月25日 0.007月20日0 07月20日 来源：彭博 美国经济日历 日期 报告 2025年7月14日 --- 2025年7月15日 居民消费价格指数 2025年7月16日 生产者价格指数 2025年7月17日 初始失业救济金；美国零售销售 2025年7月18日 --- 2025年7月21日 CB领先指数 2025年7月22日 --- 2025年7月23日 货币供应量 2025年7月24日 初始失业申领人数；标普全球综合采购经理人指数 2025年7月25日 耐用消费品订单 拍卖结果：常规IGB（以十亿印尼盾计） 来源：彭博 印度尼西亚经济日历 日期 报告 2025年7月14日 外部债务状况 2025年7月15日 传统债券拍卖 2025年7月16日 利率决定 2025年7月17日 贷款增长 2025年7月18日 商业调查；普氏制造业指数 2025年7月21日 --- 2025年7月22日 货币供应量；伊斯兰债券拍卖 2025年7月23日 银行调查 2025年7月24日 --- 2025年7月25日 --- 日期 系列 TTM 目标 发行 输入 投标 总计入价 标称 获奖 总计 获奖 获奖 产出 SPN03251015 03-mo 1,001 - - SPN12260702 12月 5,806 2,000 5.820% FR0104 05年 37,472 5,950 6.150% 2025-07-15 FR0103FR0106 10年15-yr 27,000 32,46912,597 109,006 7,2504,800 32,000 6.570%6.890% FR0107 20年 9,965 4,050 6.996% FR0102 30-yr 5,344 4,250 7.020% FR0105 40-yr 4,352 3,700 7.050% 来源：DJPPR 拍卖结果：伊斯兰债券（以十亿印尼盾计） 日期 系列 TTM 目标 发行 输入 投标 总计入价 标称 获奖 总计 获奖 获奖 产出 SPNS12012026 06-mo 1,036 - - SPNS06042026 09-mo 4,903 2,000 5.842% PBS003 02-yr 8,581 1,600 5.982% 2025-07-08 PBS030 03-yr 9,000 13,346 40,826 3,950 12,000 6.111% PBSG01 04-yr 3,146 1,600 6.230% PBS034 14-yr 2,049 700 6.829% PBS038 24-yr 7,765 2,150 6.969% 来源：DJPPR 政府债券价格收盘数据：2025-07-21 系列 成熟度 TTM 优惠券 价格 ytm 估计 产出 公允 价格 传播 (bps) 修改后推荐 持续时间 FR0040 25-09-15 0.15 11.00% 100.86 4.900% 5.700% 100.77 -9 0.149 公允 FR0084 26-02-15 0.57 7.250% 100.81 5.758% 5.724% 100.84 3 0.536 公允 FR0086 26-04-15 0.73 5.500% 99.85 5.701% 5.736% 99.82 -3 0.702 公允 FR0037 26-09-15 1.15 12.00% 106.86 5.722% 5.771% 106.83 -3 1.043 公允 FR0056 26-09-15 1.15 8.375% 102.90 5.718% 5.771% 102.85 -5 1.063 公允 FR0090 27-04-15 1.73 5.125% 98.95 5.767% 5.830% 98.84 -11 1.614 亲爱的 FR0059 15-05-27 1.82 7.000% 102.03 5.795% 5.839% 101.96 -7 1.672 公允 FR0042 2027-07-15 1.98 10.25% 107.62 6.108% 5.858% 10