燃料油日报

核心观点与关键数据

1. 市场概况与价差分析

   • 新加坡纸货市场：高硫Aug/Sep月差3.3美元/吨，低硫July/Aug月差6.3美元/印度石油部数据显示，印度6月燃料消费量环比下降4.7%，汽油销量下降6.9%，柴油消费量同比增长1.6%。
   • 瑞银分析师观点：印度需求季节性下降，8-9月前需求或继续下滑。
   • 高硫现货：买方数量增长，贴水回落至0以下；俄罗斯7月炼厂产能回归预期供应回升，但俄乌冲突仍存风险。伊以冲突尾声关注伊朗出口物流及美国制裁。高硫需求端支撑来自季节性发电及埃及、沙特进口需求。
   • 低硫现货：贴水震荡，供应回升但需求无明确驱动；尼日利亚Dangote装置不稳定导致低硫产量流出；南苏丹供应逐步恢复至2024年初水平；Al-Zour出口回升至高位；中国低硫配额充沛，六月排产预期增长。

2. 关键数据

   • Brent收盘价：68.3美元/桶。
   • 印度6月燃料消费量：2031万公吨（环比-4.7%）。
   • 印度6月汽油销量：352万吨（环比-6.9%，同比+6.7%）。
   • 印度6月柴油消费量：811万吨（同比+1.6%）。
   • 埃及8月高硫燃料油招标：约100万吨。
   • 中国低硫配额使用率：38%。

3. 附图数据

   • 图2：新加坡低硫现货贴水震荡。
   • 图3：新加坡高低硫价差波动。
   • 图4：新加坡LSFO-GO价差变化。

研究结论

• 高硫燃料油：短期供需相对平衡，季节性需求支撑下价格或稳中有升，但需关注俄乌冲突及伊以冲突后续影响。
• 低硫燃料油：供应过剩，需求缺乏明确驱动，价格或承压。中国低硫配额充足，市场供应充裕。
• 政策预期：中国燃料油消费税抵扣预期但暂无细则，进料需求或环比上行。

（以上观点仅供参考，不构成投资建议。）