- 核心观点：车市进入淡季，但近年来夏季车市“淡季不淡”的特点愈发突出；自2025年2月起，行业置换率稳定在60%以上，成为拉动乘用车市场的核心动力；智能汽车领域，东风猛士与华为合作的M817预售火爆，有望成智能越野新标杆；机器人赛道，特斯拉年底将发布敏捷度追平人类的“史诗级”Optimus3，宇树科技有望三季度借“绿通”登陆科创板，7月26日上海将举办WAIC世界人工智能大会，多重动态共同推高了行业关注度。
- 投资建议：建议重点关注乘用车出海加速、技术与产品护城河高的整车企业及相关产业链公司；智能汽车在Robotaxi/Robovan场景应用率先落地的优质公司以及相应配套产业链；机器人工业场景落地标杆企业以及核心零部件、系统集成企业；重卡政策助力Q3行业高景气持续，雅鲁藏布江下游水电工程开工利好重卡等早周期品种，重点关注优质龙头公司；两轮板块电两轮头部/产品力强的品牌，大排量出海具有性价比优势摩托车企业。
- 关键数据：7月1-13日全国乘用车批发55.5万辆，同比增长34%，环比下降7%；零售57.1万辆，同比增长7%，环比下降5%；新能源车批发31.6万辆，同比增长37%，环比增长1%；零售33.2万辆，同比增长26%，环比下降4%；7月1-13日新能源车零售与批发渗透率分别达58.1%、56.9%。
- 研究结论：建议重点关注乘用车：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、小鹏汽车（9868.HK）、理想汽车（2015.HK）、蔚来（9866.HK）、长安汽车（000625）、零跑汽车（9863.HK）；新能源汽车：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、新泉股份（603179）、星宇股份（601799）、多利科技（001311）、川环科技（300547）、无锡振华（605319）；智能汽车：小鹏汽车（9868.HK）、理想汽车（2015.HK）、蔚来（9866.HK）；重卡：潍柴动力（2338.HK/000338）、中国重汽（000951/3808.HK）、天润工业（002283）；机器人：拓普集团（601689）、三花智控（002050）、爱柯迪（600933）、中鼎股份（000887）、精锻科技（300258）、福达股份（603166）、均胜电子（600699）、豪能股份（603809）、新坐标（603040）。
