煤化工策略日报
作者： 摘要●甲醇【市场逻辑】煤价偏强运行，成本支撑尚未不明显，企业检修计划不多，甲醇供应弱稳，需求淡季支撑不足，港口库存继续累积。【交易策略】供需面驱动不强，市场情绪带动下，甲醇期货短期或稳中有升，压力位关注2450-2480附近，短线顺势轻仓试多，下方支撑关注2350-2370附近。期权方面，卖出行权价在2375下方的虚值看跌期权谨慎持有。●PVC【市场逻辑】电石低位整理，成本端变化不大，装置检修有限，货源供应弱稳，下游需求处于淡季，市场延续累库态势。【交易策略】基本面弱稳，短期情绪主导行情，PVC期货或反复测试5150-5180附近压力位，关注能否突破，操作上不建议追涨，等待回调机会，密切关注后续具体工作方案的出台，下方支撑关注5030-5050附近。期权方面，卖出行权价在4950下方的虚值看跌期权谨慎持有。●尿素【市场逻辑】尿素行业保持高开工，产量稳中有增，而需求跟进力度不足，出口端暂无消息扰动，市场观望情绪有所加重。【交易策略】基本面支撑有限，尿素尚未打破区间震荡，短期板块及情绪带动下，期价或继续跟涨，压力位关注1850-1880附近，操作上低吸为主，下方1730-1750附近存在支撑。期权方面，可考虑卖出行权价在1720下方的虚值看跌期权。●烧碱【市场逻辑】烧碱产能利用率偏高，货源供应稳定，下游需求表现分化，耗碱量继续提升受限，市场去库不流畅。【交易策略】液氯再度转弱，企业盈利不佳，加之情绪回暖，烧碱期货跟涨为主，重心或测试2600-2630附近压力，短期行情或反复，轻仓参与为主，下方支撑关注2400-2430附近。期权方面，可考虑卖出行权价在2440下方的虚值看跌期权。 目录第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存...........................................................................................................................................................
