AI产业研究系列（一）字节跳动AI底层架构篇：基模领先，组织财务双保障，占领AI时代高地

项雯倩李雨琪金沐阳沈熠产品从换皮到长周期，游戏行业增长确定性提升：——2025情绪价值系列报告之游戏短剧流水全球高企，中小企业有望海外站稳高台：——2025情绪价值系列报告之短剧国内外AI投入力度不减，AI浪潮势能充足：——AI周度跟踪2025年第7期 021-63325888*6128xiangwenqian@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020003香港证监会牌照：BQP120021-63325888-3023liyuqi@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860520050001香港证监会牌照：BQP135jinmuyang@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860525030001shenyi1@orientsec.com.cn2025-07-062025-06-012025-05-22 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。目录前言：以字节看产业，国内AI需求加速拓展..................................................4一、基础研发：重视基模能力迭代，组织架构和制度导向确保长期处于领先..61.1基础模型：慢思考、快执行，全面布局且能力领先......................................................61.2研发架构：阶段性领先目标达成，研发分层和整合放眼长期AGI研究.........................81.3资本开支：全球AI加码趋势不变，字节投入国内TOP1............................................121.4价格策略：工程能力强、定价创新，AI普惠尽全力 ....................................................141.5市场需求：持续高增，字节作为云厂商受益于行业发展.............................................17二、火山引擎：面向AI转型，AI云为核心增量...........................................19三、投资建议：把握AI需求加速拓展的配置机会........................................21四、风险提示...............................................................................................21 2 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。图表目录图1：字节跳动全面布局于AI模型层、中间层、应用层..............................................................6图2：海外和国内主要厂商大模型的历史发布情况：字节后发，但快速迭代................................6图3：国内前沿大语言模型能力逐级提升，与海外差距缩短至3个月以内...................................7图4：多模态上Top3基本都有国内厂商，字节在文生图、视频生成领域均较为领先...................8图5：字节跳动AI Seed团队高人才密度.....................................................................................9图6：从字节跳动组织架构和AI团队情况看，AI业务在集团内部处高优先级..............................9图7：2025年以来字节AI团队主要变化：确定长期AGI探索战略，组织调整保障创新............10图8：Seed团队双负责人模式：吴永辉负责基础模型研发，朱文佳负责模型应用能力..............11图9：云厂商Capex复盘：海外厂商自23Q2起季度绝对值基本呈环比增长趋势，国内资本开支存在季度波动但维持高增速........................................................................................................12图10：24年起海外云厂商的云收入季度同比持续保持约20%增长............................................13图11：25年字节跳动计划投入Capex 1500亿，为国内互联网厂商TOP1（单位：亿元）.......13图12：2024年字节跳动采购23万片Hopper GPU...................................................................13图13：2024年字节跳动在服务器方面的Capex支出为全球TOP5...........................................13图14：2024年字节跳动实现收入1550亿美元，同比增速接近30%（单位：十亿美元）.........13图15：字节跳动EBITDA在互联网厂商中处于领先地位............................................................14图16：模型服务成本每年下降接近一个数量级..........................................................................14图17：海外和国内主要模型价格对比：考虑国内外购买力和模型性能差异，国内厂商的性价比优势不明显（单位：美元/每百万tokens） .....................................................................................15图18：2024年5月字节跳动发布通用大模型时，将模型价格降至0.0008元/千tokens............16图19：2024年12月字节跳动发布视觉理解大模型定价0.003元/每千tokens，低于行业均价85%............................................................................................................................................16图20：豆包1.6区分输入长度进行定价.....................................................................................16图21：豆包1.6定价较豆包1.5和DeepSeek-R1便宜63%......................................................16图22：头部公司过去一年tokens消耗呈指数级增长（单位：万亿）.........................................17图23：豆包大模型日均tokens使用量指数级增长.....................................................................18图24：火山引擎tokens调用分布：AI工具等快速增长.............................................................18图25：云厂商商用tokens日均消耗量情况和市场份额：字节处于领先地位..............................18图26：2024年火山引擎年营收为125亿元，为阿里云的11%（单位：亿元）.........................19图27：火山引擎AI云优势明显，25Q1下游tokens调用量达46%，位于第一.........................19图28：24H2受益于AI带动的算力需求增长增速回升至17.7%.................................................20图29：24H1中国智算服务整体市场规模为146.1亿元，同比增长79.6%，AI云增速远超公有云...................................................................................................................................................20 3 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。4前言：以字节看产业，国内AI需求加速拓展字节跳动作为国内互联网大厂中的龙头厂商，凭借国民级App抖音（25年3月8亿DAU）、今日头条等应用布局，以图文、短视频为媒介形态，成为移动互联网时代的重要流量入口之一。在AI时代，各家互联网厂商躬身入局大模型研发和AI应用开发，积极探讨AI时代新的交互方式、内容形态、应用场景等。因此我们对字节AI布局的框架性研究，按照从上游基础研发到下游B端、C端场景应用的思路。本篇报告作为AI产业系列首篇——字节跳动AI底层架构篇，主要对字节AI的“非应用层”做了全面梳理，重点研究了字节的组织架构到团队建设对其AI业务的影响，再到基础模型的底层及策略，并通过字节的变化延伸分析了AI产业的发展趋势，具体探讨以下问题：问题一：相比海外，国内大模型的实力如何？当前字节大模型的能力处在什么排位？中外对比看，语言大模型上，国内各厂商经过不断迭代，将与海外的差距缩短至3个月以内；多模态模型则是和海外势均力敌，且我们认为基于国内多模态的数据优势、场景验证，有望比海外发展更优。字节方面，自研语言大模型能力处于国内一梯队，多模态模型中图像和视频生成技术全球领先，语音合成模型也颇有亮点。基于字节短视频（兼具图像和声音模态）数据和用户生态优势，看好其多模态发展潜力。问题二：字节大模型能力阶段性领先目标达成，如何看后续AI基模方向和战略定力？我们认为字节Seed团队高人才密度和赛马机制，是过去2年大模型研究快速突破、跃升到国内领先水平的核心，竞争和成果导向帮助字节在前期落后的情况下实现追赶甚至反超。在新周期下的大模型军备竞赛，我们从集团组织架构（尤其25年Seed研发团队变化）、财务实力双维度探讨字节AI基模战略的持续性及坚定度。我们分析认为，（1）字节AI业务在内部优先级和重要性高，其中Seed研发团队负责人吴永辉、朱文佳直接向字节跳动全球CEO梁汝波汇报，区别于其他互联网大厂是独立组织架构和直接汇报一号位的层级。并且从25年Seed研发团队变化看，①研发负责人引入前Google Deepmind研究副总裁、Google Fellow吴永辉博士（相比原负责人，吴永辉博士的研发经历更聚焦于AI，曾是Palm 2大模型训练团队的核心贡献者和Gemini应用总技术负责人之一），②明确Seed首要目标是探索智能上限，特别是在AGI领域，配套制度上设立项目制的虚拟小组形成更扁平的汇报体系、取消SeedEdge长期研究计划里的季度OKR和半年考核等，来充分保障研究的稳定性和创新