铝周报：市场情绪强势，铝价再创新高

市场情绪与价格分析

周末市场两大信息发酵：1. 工信部将反内卷扩大至有色金属、化工等行业；2. 雅江下游水电体系开始开工建设，预计总投资1.2万亿元。考虑到青藏高原施工难度，预计工期不少于10年，每年基建投资支出约1200亿元。建设过程中将拉动有色金属消费，输电体系建设对铜铝消费有较大提振。多重利好推动今日有色金属全线上涨。

市场风险与预期

市场期待国内财政支出持续性扩大，若仅是单个工程，对有色金属实际消费拉动有限，对建筑行业仅起托底作用。若无后续政策，铜铝反弹至前期大区间上沿时仍面临较强压力。

金属价格与库存数据

• 沪铝：收盘报20840，现货报20900，现货升水60点。上周沪铝大涨，本周现货转为升水90元，现货成交不佳。
• 库存：本周国内电解铝、氧化铝社会库存均上升。上期所铝库存上升，现货消费一般。LME现货库存本周上升，LME现货贴水-1美元。
• 汇率与比价：人民币汇率本周小幅上涨，铝价沪伦比本周持平于7.9，内外盘走势大体相当。

技术面分析

• 伦铝：震荡略微上涨，在2642美元附近运行。
• 沪铝：今日大涨，收于20840，技术形态转强。沪铝成交持仓均上涨，市场情绪偏强。本周国内电解铝社会库存上升，现货成交不佳。反内卷炒作及消息刺激下，氧化铝暴涨，沪铝跟随大涨，铝产业链短线可能回归强势，市场情绪偏强之下，易涨难跌。

核心指标监测

日期	人民币汇率	现货升贴水	LME铝-期现价差	主力合约沪伦比
7月15日	7.1832	-37.90	-	-
7月16日	7.1805	100	-	-
7月17日	7.1846	110	-	-
7月18日	7.1813	120	-	-
7月21日	7.1779	90	-	-

研究结论

短期市场受政策利好和基建项目刺激，铝价有望回归强势，但需关注财政支出的持续性。若仅是单个工程，对有色金属实际消费拉动有限。市场情绪偏强下，铝价易涨难跌，但反弹至前期大区间上沿时仍面临压力。