钢材周报20250721：宏观有所预期，钢价震荡偏强

周贵升从业资格证：F3036194投资咨询证：Z0015986段怡雯从业资格证：F03131526 （1）供给：全国主要钢厂螺纹钢当周产量为209.06万吨（-7.6），热轧当周产量为321.14万吨（-2）。（2）需求：近期高频数据显示，螺纹表观需求下降，热卷表观需求回升。上周螺纹表观需求为206.17万吨（-15.33），热轧表观需求323.79万吨（+1.28）。（3）库存：螺纹钢总库存543.26万吨(+2.89），社会库存370.16万吨(+10.67)，钢厂库存173.1万吨(-7.78）;热轧总库存342.91万吨(-2.65),社会库存265.6万吨(-2.15)，钢厂库存77.31万吨(-0.5)。（4）基差：期货震荡，基差波动。（5）总结：铁水产量242.44万吨，环比增加2.63万吨。高炉开工率83.46%，环比上升0.31%，高炉产能利用率90.89%，环比上升0.99%，电炉开工率65.08%，环比上升1.49%，电炉产能利用率51.79%，环比上升1.43%。钢厂盈利率60.17%，环比上升0.43%。上周，反内卷继续发酵，钢价震荡上行。基本面方面，钢厂仍有利润，钢厂盈利率上升，保持高位。高炉电炉开工率环比上升，铁水产量止跌回升。螺纹产量继续下降，需求下滑，据百年建筑调研，截至7月15日，样本建筑工地资金到位率为58.89%，周环比下降0.09个百分点。其中，非房建项目资金到位率环比下降0.09%；房建项目资金到位率环比下降0.08%。库存开始累库。供需矛盾有限。部分钢厂检修，热卷产量下降，需求小幅回升，库存下降。6月钢材出口下降，关税仍有不确定性。受到反内卷政策影响，市场情绪偏暖，宏观方面预期增加，成本端支撑增强。关注政治局会议，短期震荡偏强运行。风险因素：宏观因素影响供需变化弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S成材：宏观有所预期，钢价震荡偏强 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S螺纹热卷主要地区现货价格螺纹钢HRB400E20MM现货价格汇总截至7月18日，受宏观利好提振，螺纹热卷现货价格跟随上涨。 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S螺纹热卷基差走势螺纹钢基差截至7月18日，螺纹主力合约基差108元/吨（+16），热卷主力合约基差30元/吨（+3） 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S原料：成本端有所支撑本周环比变动 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S铁水产量回升，高炉电炉开工率上升截至2025年7月18日，高炉开工率83.46%，电炉开工率65.08%，铁水产量242.44万吨，环比增加2.63万吨。247家钢铁企业：铁水日均产量高炉开工率和高炉产能利用率2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日2022202320242025607080901002020-01-032020-03-032020-05-032020-07-032020-09-032020-11-032021-01-032021-03-032021-05-032021-07-032021-09-032021-11-03247家钢铁企业：高炉开工率：中国（周）247家钢铁企业：高炉产能利用率：中国（周) 截至7月18日，钢厂盈利率60.17%，环比上升0.43%，同比保持高位，钢厂生产仍有积极性。 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S唐山高炉开工率环比回升截至7月18日，唐山高炉开工率92%，环比上升0.78%。 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S螺纹钢热卷产量环比下降螺纹钢总产量（周）热卷产量（周）1502002503003504001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日202120222023202420252802903003103203303403501月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日20212022202320242025 截至7月18日，螺纹钢产量环比下降7.6万吨。从工艺方面，长流程产量环比减少7.07万吨，短流程产量环比减少0.53万吨。热卷产量环比下降2万吨。 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S螺纹需求下降，热卷需求回升数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院淡季需求偏弱，螺纹消费环比下降15.33万吨，热卷需求环比增加1.28万吨。螺纹钢需求（周）0501001502002503003504004505001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日20212022202320242025 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S建筑用钢每日成交量同比低位截至7月18日，建材成交量周均值为93732.8万吨，环比下降5548.2吨。建筑用钢成交量合计（日）建筑用钢成交量：北方大区（日） 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S截至7月18日，唐山钢坯库存60.17万吨，环比增加7.2万吨。主要钢材品种库存量922.34万吨，环比增加8.13万吨。 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S螺纹钢库存开始累库库存处于绝对低位。上周螺纹钢总库存环比增加2.89万吨，社会库存环比增加10.67万吨，钢厂库存环比下降7.78万吨。螺纹钢总库存日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日20212022202320242025 上周热卷总库存环比下降2.65万吨，社会库存环比减少2.15万吨，钢厂库存环比下降0.5万吨。 根据海关总署数据，6月钢材出口968万吨，环比减少57万吨；1-6月，钢材出口量累计5815万吨，累计同比增长9.2%。 具体来看，1-6月份，房屋新开工面积30364.32万平方米，下降20%，降幅收窄2%。房屋竣工面积22566.61万平方米，同比下降14.8%。1-6月份，新建商品房销售面积45850.55万平方米，同比下降3.5%，降幅扩大0.6%。新建商品房销售额同比下降5.5%，降幅扩大1.7%。开发企业资金到位额5.02万亿元，同比下降6.2%，降幅0.9%。数据来源：Wind弘业期货金融研究院 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S1-6月，全国房地产开发投资同比下滑11.2%，增速降幅扩大0.5%。整体来看，投资降幅持续扩大，房地产仍有拖累。 本报告的著作权属于弘业期货股份有限公司。未经弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且弘业期货股份有限公司不保证所有这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S免责声明 愿贴心服务成为我们合作的起点！联系方式：wuyong@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK