行情回顾与操作建议
- 郑棉主力减仓收跌，现货价格指数 328 级上涨至 15589 元/吨。
- 基差报价：北疆机采 4129/29B/杂 3.5 内基差在 CF09+1400~1500，兵团机采 3129/29B 一口价在 15600~15700；南疆喀什机采 31 级双 29 基差在 CF09+1050~1250，一口价在 15250 及以上。
- 下游市场：纯棉纱价格上涨，下游补库为主，纺企利润亏损，内地高温导致开机率下调；全棉坯布市场询盘稀少，成交以小单、急单为主。
- 国际市场：美棉主产区干旱指数下行，CFTC 基金净多头率上升，外盘维持区间震荡。
- 国内市场：实播面积增加，丰产预期存；陈棉出货增加，皮棉基差局部下调；下游纺企现金流恶化，开机率下调；6 月棉花进口量偏低，商业库存偏紧。
行业要闻
- 2025 年 6 月中国进口棉花 3 万吨，同比减少 13 万吨，1-6 月累计进口 47 万吨，同比减少 134 万吨。
- 2025 年 6 月中国进口棉纱 11 万吨，1-6 月累计进口 67 万吨，同比减少 11 万吨。
数据概览
- 图1：中国棉花价格指数（元/吨）。
- 图3：棉花期货价格（元/吨）。
- 图5：CF1-5 价差（元/吨）。
- 图4：棉花基差变动（元/吨）。
- 图6：CF5-9 价差（元/吨）。
- 图10：仓单总量（张）。
- 图12：美元兑印度卢比。
- 图9：棉花工业库存（元/吨）。
- 图11：美元兑人民币。
研究结论
- 短期：主力合约受资金驱动影响大于基本面变化，多头情绪释放后减仓回落。
- 供应端：丰产预期存，陈棉出货增加，皮棉基差局部下调。
- 下游端：纺企现金流恶化，开机率下调，市场补库为主。
- 国际市场：外盘驱动有限，维持区间震荡。
- 进口数据：棉花及棉纱进口量同比减少，库存偏紧矛盾仍存。
