燃料油日报

核心观点与关键数据

1. 市场概况

   • 新加坡纸货市场：高硫July/Aug月差4.0至-2.3美金/吨，低硫July/Aug月差6.5至-7.2美金/吨。
   • 高硫现货贴水回落至0值以下，买方数量增长；低硫现货贴水震荡。
   • 供应端：俄罗斯7月炼厂产能回归预期，尼日利亚Dangote装置运行不稳定，南苏丹供应逐步恢复，Al-Zour出口回升。
   • 需求端：高硫季节性发电需求支撑埃及、沙特进口；中国传更改燃料油消费税抵扣预期，进料需求预期环比上行。低硫配额使用率38%，市场供应充裕。

2. 重要资讯

   • 伊以冲突余波：伊朗出口物流及美国制裁需关注。
   • 乌克兰袭击俄罗斯军事设施，能源设施风险仍存。
   • 尼日利亚Dangote装置运行不稳定，低硫产量持续流出。

3. 研究结论

   • 高硫燃料油：供应回升但需求仍受季节性支撑，短期价格或震荡。
   • 低硫燃料油：供应充足，配额充沛，价格承压。
   • 国内市场：六月排产预期增长，供应充裕，需求稳定。

关键数据

• 主力持仓：FU主力23.0万手，LU主力6.9万手。
• Brent收盘：67.41美元/桶。
• 裂解价差：高硫约6.9美元/吨，低硫约8.4美元/吨。
• 出口配额：中国低硫25年第三批配额预期近期下发，当前使用率38%。

附图数据来源

• 银河期货，路透