生猪周报：养殖端随行出栏，现价震荡调整。

影响因素分析因素影响供应出栏增量集团猪企多开启降重增量操作。①短期：本周生猪价格下跌，集团厂增量明显，周度重心显著下移。总体而言，当前供需处于供大于求的局面，养殖端出栏增量，消费端呈现疲软状态，预计下周猪价延续下跌态势，但下跌幅度或有所收窄。②长期：产能释放压力持续存在，能繁母猪存栏的变化奠定了今年供给宽松基调，2024年5-11月能繁母猪存栏连续7个月回升，对应2025年3-9月生猪出栏量呈递增态势，25年将进入到低利润阶段，多受节奏变动及季节性因素带来驱动。产能中性能繁母猪：据官方数据，6月底全国能繁母猪存栏量4043万头，环比增加0.02%。仔猪：本周全国7kg仔猪周度均价为444.76元/公斤，较上周价格下跌0.48元/头，环比下跌0.11%，同比下跌12.59%。周内7公斤断奶仔猪报价整体波动不大，市场主流价为420-470元/头。本周仔猪成交明稳暗降，行业对后市仔猪预期较为悲观，受7月持续高温天气的影响，散户养殖栏舍因养殖密度偏高，导致饲料转化率下降、养殖成本攀升，进而使得散户补栏积极性减弱。受猪价大幅下跌影响，预计下周仔猪价格或偏弱为主。均重中性本周全国外三元生猪出栏均重为123.49公斤，较上周微降0.01公斤，环比降幅0.01%，同比涨幅0.11%。周内猪价持续弱势，随行业预期下降，南方部分规模场有一定降重出猪动作；但综合周内南北高温天气影响，养殖户大猪出栏占比增量，综合支撑国内生猪出栏均重环比变化有限。下周高温影响持续，养殖户大体重猪源仍陆续出栏，预计生猪出栏均重或大稳小动。需求消费淡季周度屠宰企业开工率为25.15%，较上周降0.07个百分点，同比涨1.41个百分点，周内企业开工率于25.02%-25.41%区间波动。生猪屠宰需求下滑的主要原因是高温天气持续导致鲜品消费弹性不足，屠宰企业维持“以销定宰”策略，对养殖端而言，屠企收购量缺乏弹性，价格支撑偏弱，或存进一步被迫压价的可能。 影响因素分析因素影响成本回升周内饲料原料价格涨跌互现。截至7.17日，全国玉米现货均价为2327元/吨，较上周五下跌24元/吨。全国豆粕均价为2952元/吨，较上周五上涨28/吨。利润增加本周生猪养殖利润分化。自繁自养模式周均盈利114.86元/头，环比减少45.44元/头。外购仔猪模式周均亏损71.84元/头，环比下降72.55元/头。冻品库容中性本周国内重点屠宰企业鲜销率为87.87%，较上周微涨0.08个百分点；冻品库容率则为17.44%，较上周微降0.02个百分点。冻品市场方面，本周需求未见起色，整体维持清淡格局，冻品走货节奏依旧缓慢。由于生猪价格未达到入库价位，屠宰企业暂无入库意愿，冻品库容率因此波动较小。短期来看，终端消费改善动力不足，预计下周国内鲜销率大概率在当前水平附近窄幅震荡，冻品库容率则可能延续微幅调整趋势，整体难现大幅波动。政策中性根据发改委数据，截至7.9日，猪粮比价为6.27，环比增加0.97%，当前处于正常猪粮比价区间。策略供强需弱养殖端随行出栏，现价震荡调整。降重过后市场短期出栏积极性提升，现货震荡偏弱调整，7-8月份处于阶段性供需双弱格局，预计现价调整空间不大，加之政策端存在下方支撑。当下的养殖利润依旧存在，截止到目前将近18个月正利润时期，养殖端缺乏主动去化动力，在这样的格局之下，预计现货价格的上方空间相对有限，整体仍会处在区间波动的范围之内，真正的趋势反转还需要等待实质性去产。市场上有压力下有支撑，短期维持震荡观点，关注均重变化情况。 目录CONTENTS价格数据需求因素0103政策情况05 供给因素成本及利润0204 1320 目录CONTENTS 价格数据 数据来源：我的钢铁同花顺国联期货农产品事业部图生猪期现价格走势图生猪基差本周全国生猪出栏均价为14.56元/公斤，较上周价格下跌0.40元/公斤，环比下跌2.67%，同比下跌23.21%。 数据来源：我的钢铁同花顺国联期货农产品事业部7本周标猪、肥猪价格同步下跌，全国标肥猪价差均价在-0.19元/公斤，较上周走扩0.05元/公斤，标肥价差呈继续扩大态势。图标猪、肥猪市场价走势(元/kg）图标肥价差走势（元/kg） 数据来源：我的钢铁同花顺国联期货农产品事业部本周全国7kg仔猪周度均价为444.76元/公斤，较上周价格下跌0.48元/头，环比下跌0.11%，同比下跌12.59%。图规模化养殖场仔猪价格(元/头）图规模化养殖场仔猪价格季节图表（元/头） 数据来源：我的钢铁同花顺国联期货农产品事业部9本周淘汰母猪均价11.00元/公斤，较上周下调0.07元/公斤，环比下跌0.56%，同比下跌14.06%。淘汰母猪价格震荡盘整，周内波动有限，呈小幅偏弱调整。下周标猪市场仍存偏弱预期，预计多胎龄淘汰母猪价格或跟随生猪价格偏弱调整。图样本养殖企业二元母猪价格（元/头）图样本养殖企业淘汰母猪价格（元/头） 供给数据02 数据来源：国家统计局涌益国联期货农产品事业部据官方数据，6月底全国能繁母猪存栏量4043万头，环比增加0.02%。图官方能繁母猪存栏量图三方机构母猪存栏量 数据来源：我的钢铁同花顺国联期货农产品事业部12本周全国外三元生猪出栏均重为123.50公斤，较上周微降0.02公斤，环比降幅0.02%，同比涨幅0.74%。图商品猪出栏均重（公斤）图商品猪出栏结构 13数据来源：国家统计局涌益国联期货农产品事业部2025年一季度末生猪存栏41731万头，同比增长2.2%；生猪出栏19476万头，增长0.1%；猪肉产量增长1.2%。图全国生猪出栏量（万头）图全国生猪存栏量（万头） 数据来源：我的钢铁同花顺国联期货农产品事业部142025年1-5月累计进口猪肉44.96万吨，同比增加5.2%。2025年5月进口猪肉9.38万吨，环比增加16.2%，同比增加11.7%。图月度猪肉进口量 目录CONTENTS 需求数据03 数据来源：我的钢铁同花顺国联期货农产品事业部16周度屠宰企业开工率为25.15%，较上周降0.07个百分点，同比涨1.41个百分点，周内企业开工率于25.02%-25.41%区间波动。生猪屠宰需求下滑的主要原因是高温天气持续导致鲜品消费弹性不足，屠宰企业维持“以销定宰”策略，对养殖端而言，屠企收购量缺乏弹性，价格支撑偏弱，或存进一步被迫压价的可能。图样本屠宰企业平均开工率图全国生猪定点屠宰企业屠宰量 数据来源：我的钢铁同花顺国联期货农产品事业部17本周国内重点屠宰企业鲜销率为87.87%，较上周微涨0.08个百分点；冻品库容率则为17.44%，较上周微降0.02个百分点。图重点屠宰企业冻品库存率图重点屠宰企业鲜销率 成本及利润数据04 成本及利润数据周内饲料原料价格涨跌互现。截至7.17日，全国玉米现货均价为2327元/吨，较上周五下跌24元/吨。全国豆粕均价为2952元/吨，较上周五上涨28/吨。图生猪饲料价格 数据来源：我的钢铁同花顺国联期货农产品事业部19图饲料原料价格（元/吨） 成本及利润数据截至7.18日当周，自繁自养成本约为1593元/头，外购仔猪成本约为1702元/头。图生猪养殖每头成本（元） 数据来源：博亚和讯、同花顺国联期货农产品事业部图出栏生猪总成本 成本及利润数据本周生猪养殖利润分化。自繁自养模式周均盈利114.86元/头，环比减少45.44元/头。外购仔猪模式周均亏损71.84元/头，环比下降72.55元/头。图生猪养殖利润（元/头） 数据来源：我的钢铁、博亚和讯国联期货农产品事业部21图生猪养殖利润（元/头） 成本及利润数据截至7.18日当周，屠宰企业白条毛利为-23元/头，亏损程度较减少0.9元/kg。图屠宰企业利润情况（元/头） 图毛白价差数据来源：我的钢铁、同花顺国联期货农产品事业部 政策情况05 24根据发改委数据，截至7.9日，猪粮比价为6.27，环比增加0.97%，当前处于正常猪粮比价区间。图调控措施图猪粮比价数据来源：我的钢铁、同花顺国联期货农产品事业部 感 谢 观 看免责声明本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。期市有风险投资需谨慎