豆粕观点和策略
- 基本面：美豆冲高回落，产区天气良好，技术性震荡整理，等待中美关税谈判后续和美国大豆产区生长天气指引。国内豆粕震荡回升，受美豆带动和技术性买盘支撑，但7月进口大豆到港高位和现货价格弱势压制盘面，短期或回归区间震荡格局。中性。
- 基差：现货2890（华东），基差-179，贴水期货。偏空。
- 库存：油厂豆粕库存99.84万吨，上周88.62万吨，环比增加12.66%，去年同期126.06万吨，同比减少20.8%。偏多。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多。
- 主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多。
- 预期：美国大豆产区天气变数支撑美豆底部，但南美大豆丰产和美豆种植天气良好压制反弹高度，国内采购巴西大豆到港增多，豆粕短期或回归区间震荡格局。豆粕M2509：3020至3080区间震荡。
大豆观点和策略
- 基本面：美豆冲高回落，产区天气良好，技术性震荡整理，等待中美关税谈判后续和美国大豆产区种植天气指引。国内大豆震荡回升，受美豆反弹带动，但进口大豆到港增多和新季国产大豆增产预期压制盘面，短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港增多预期交互影响。中性。
- 基差：现货4300，基差101，升水期货。偏多。
- 库存：油厂大豆库存642.24万吨，上周657.49万吨，环比减少2.32%，去年同期611.2万吨，同比增5.08%。偏空。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多。
- 主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多。
- 预期：美国大豆产区天气变数支撑美豆底部，但南美大豆丰产和美豆种植天气良好压制反弹高度。国产大豆对进口大豆性价比优势支撑底部，但进口大豆到港量高峰和国产大豆增产预期压制反弹高度。豆一A2509：4140至4240区间震荡。
近期要闻
- 中美关税谈判短期利多美豆，但美国大豆种植天气良好，短期美盘偏强运行，预期千点关口上方震荡，未来等待美豆种植和生长情况以及进口大豆到港和中美关税谈判后续进一步指引。
- 国内进口大豆到港量6月进入高位，五一后国内大豆库存低位回升，油厂豆粕库存6月低位回升，豆类短期受美豆回落影响震荡回落。
- 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求五一后转淡但供应偏紧支撑豆粕节后价格预期，加上中美关税战压力减弱豆粕短期进入震荡偏弱格局。
- 国内油厂豆粕库存维持低位支撑短期价格预期，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美关税战变数影响，豆粕短期维持震荡，等待南美大豆产量明确和中美关税战后续进一步指引。
豆粕利多因素
- 进口大豆到港通关缓慢；
- 国内油厂豆粕库存尚处低位；
- 美国大豆产区天气仍有变数。
豆粕利空因素
- 国内进口大豆到港总量7月维持高位；
- 巴西大豆收割结束，南美大豆丰产预期持续。
豆粕当前主要逻辑
市场聚焦美国大豆种植天气影响以及中美贸易关税博弈。
豆粕主要风险点
- 美国大豆种植天气良好，美豆价格短期承压；
- 俄乌冲突扩大或结束以及中美关税战给大宗商品带来不确定性。
大豆利多因素
- 进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部；
- 国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期。
大豆利空因素
- 巴西大豆丰产预期持续，中国增加采购巴西大豆；
- 新季国产大豆增产压制豆类价格预期。
大豆当前主要逻辑
市场聚焦南美大豆收割天气影响以及中美贸易关税博弈。
大豆主要风险点
- 国内大豆与进口大豆比价较低；
- 国产大豆增产。
豆粕现货价格汇总
豆粕期货回归震荡，现货相对弱势，现货贴水维持偏高位。
油厂大豆入榨量维持高位，6月豆粕产量同比增加。
国内中下游采购小幅增多，提货量高位回落。
豆菜粕现货价差小幅波动，2509合约豆菜粕价差维持震荡。
美豆关键数据
美豆周度出口检验环比回落,同比回落。
进口大豆到港量高峰推迟到6月，整体有所增长。
油厂库存数据
油厂大豆库存小幅回升，豆粕库存持续回升。
油厂未执行合同高位回落，远期备货需求增多。
油厂大豆入榨量维持高位，6月豆粕产量同比增加。
进口成本与盘面利润
巴西豆进口成本小幅波动，进口大豆盘面利润小幅波动。
生猪养殖数据
生猪和母猪存栏同比小幅增加，环比小幅回落。
生猪价格近期回升，仔猪价格维持弱势。
国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅回升。
国内生猪养殖利润低位回升。
