第一部分 相关数据
- 主力合约及持仓：FU主力合约持仓下降0.46万手至22.5万手，LU主力合约持仓微增0.12万手至5.2万手。
- 现货价格：HSFO跌3.49美元/吨至395.67美元/吨，VLSFO跌4.57美元/吨至496.09美元/吨，92#柴油涨0.12美元/桶至77.39美元/桶，10ppm燃料油涨0.45美元/吨至90.45美元/吨。
- 国际油价：Brent收盘微跌0.27美元至68.46美元/桶。
- 期货月差：FU09-FU01月差扩大12美元至14美元，LU09-LU08月差扩大15美元至419美元，LU主力-FU主力价差扩大33美元至717美元，FU09-外盘月差持平0.01美元，LU09-外盘月差扩大3.22美元至10.8美元。
第二部分 市场研判
- 新加坡纸货市场：高硫Aug/Sep月差-1至0美元/吨，低硫Aug/Sep月差维持4.0美元/吨。
- 重要资讯：尼日利亚Dangote炼厂FCC装置于7月12日重启。
- 高硫燃料油：国内高硫现货到港高位压制价格，内外价差跌至负值，现货贴水低位震荡。成品油旺季、高硫裂解下行、消费税抵扣增长利好进料需求；三季度初始季节性发电需求仍存支撑，埃及8月继续招标约100万吨高硫燃料油，沙特高位进口需求持续。俄罗斯炼厂产能回归预期供应回升，但俄乌冲突及制裁预期压制近端出口。
- 低硫燃料油：现货贴水震荡，供应持续回升，下游需求无明确驱动。尼日利亚Dangote汽油装置运行不稳定，低硫产量持续流出；南苏丹供应逐步回归至24年初水平，Al-Zour出口回升至高位。中国市场供应充裕需求稳定。
第三部分 相关附图
- 附图内容：包括新加坡高低硫现货贴水、新加坡高低硫价差、高硫与低硫裂解价差等图表。
研究结论
- 高硫燃料油：短期价格承压，但长期需求仍受旺季及发电需求支撑，需关注俄罗斯供应恢复及地缘政治影响。
- 低硫燃料油：供应过剩，价格或维持低位震荡，需关注尼日利亚及南苏丹产量变化。
