超额夏普是否万能？不同指增策略的选基实证与风险启示

深圳市前海排排网基金销售有限责任公司图2：超额夏普在预测未来一年空气指增产品超额表现时也具有参考性数据来源：私募排排网，截至日期为2024年12月31日中证1000指增产品整体成立时间较晚，在近三年时间内反转效应较强。图3：超额夏普在中证1000指增产品未来一年超额预测中多表现为反转数据来源：私募排排网，截至日期为2024年12月31日夏普比率作为衡量产品风险回报比的指标，使用在量化策略的超额上也有比较不错的参考意义，一般而言中证500指增超额平均值区间在1.5-2之间，有个别管 理人超额夏普连续两到三年超额夏普在5以上，其超额大概率由高频、T0、分钟至小时级策略贡献为主，并且风控级别非常严格，在2023-2024年9月以前缺乏充足流动性环境，风格收益阶段性较强的行情中虽然超额波动较低但是超额绝对值并不明显，这部分管理人在本次统计中大概率会被当做极值剔除。超额夏普在3-4之间的管理人产品有较大概率具备以下策略特征：持股数量1000只以上，其中较多在2000-2500只；量价因子占比较高，普遍在50-80%以上；量价因子挖掘使用人工和机器学习相结合的方式；风格、市值因子暴露一般控制在0.3个标准差或0.5个标准差。总结来看，超额夏普可以作为中证500指增和空气指增的核心筛选参考指标，但也需要结合管理人自身策略和投资者偏好进行使用，中证1000指增需要谨慎依赖该指标，建议结合策略特征和市场流动性等维度综合判断。风险提示：本文信息来源于公开资料或对投资经理的访谈，私募数据来源于基金管理人、基金托管人，相关数据仅为排排网财富研究之用，不代表对数据来源真实性、准确性、完整性的实质性判断和保证，不构成任何个股、产品的宣传推介或投资建议，请投资者谨慎参考。投资有风险，本文涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况作出投资决策，对投资决策自负盈亏。版权声明：未经许可，任何个人或机构不得进行任何形式的修改或将其用于商业用途。转载、引用、翻译、二次创作（包括但不限于以影音等其他形式展现作品内容）或以任何商业目的进行使用的，必须取得我司许可并注明作品来源为私募排排网，同时载明内容域名出处。 深圳市前海排排网基金销售有限责任公司