股指衍生品周报：短期内股指震荡偏强

2025-07-20 龙奥明宝城期货光影

核心观点：短期内股指震荡偏强。
市场回顾：
- 各股指本周均震荡上涨。
- 央行公开市场操作净投放流动性，市场流动性偏宽松，支撑市场风险偏好回升。
- 股指反弹主要驱动来自流动性宽松及政策利好预期，包括反内卷政策提升企业利润率，中美经贸关系缓和提振科技板块风险偏好。
- 市场量能较高，风险偏好偏向积极。
- 短期内股指震荡偏强运行，需关注7月重磅会议的政策指引。
期权指标：
- 期权隐含波动率有所回升，但处于正常分位数水平。
- 由于股指中长期向上的概率较高，可持有牛市价差或比例价差温和看涨。
关键数据：
- 现货指数价格变化：上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数本周均上涨。
- 期权价格变化：各ETF及股指期权主力合约周度涨跌幅均上涨。
- PCR指标：各股指期权成交量及持仓量PCR均有所下降，显示市场情绪趋于理性。
- 隐含波动率：各股指期权平值期权隐含波动率均高于标的30交易日历史波动率，显示市场对未来波动率预期上升。
研究结论：
- 股指期货短期震荡偏强，需关注政策会议指引。
- 期权市场隐含波动率回升，可采取温和看涨策略。