商品策略周报20250721

核心观点

• 市场本周主要围绕“反内卷”主题展开，以多晶硅为龙头，周五政策发布后玻璃、纯碱、PVC等低价品种行情扩散。
• 反内卷行情将从供应端重塑行业供需结构，优化生产利润，预计下周将围绕玻璃、纯碱、PVC等低价品种，并巩固多晶硅、工业硅、铁矿石、螺纹等品种上涨行情。
• 多晶硅已充分减仓调整，预计本周抛压减少，风险主要注意外围市场。

关键数据

• 热门品种涨跌幅：多晶硅、工业硅、铁矿石、螺纹等领涨。
• 板块资金流动：贵金属、有色金属、能源化工等板块资金流入流出情况。
• 黑色板块：铁矿石、螺纹钢、热卷等价格分位、库存分位、估值分位、持仓分位等数据。
• 能化板块：燃料油、低硫油、沥青、橡胶、合成橡胶、苯乙烯、甲醇、乙二醇、短纤、尿素、聚丙烯、塑料、PVC、PTA、LPG、纯碱、玻璃、对二甲苯、纸浆、烧碱、瓶片等价格分位、库存分位、估值分位、持仓分位等数据。
• 农产品板块：豆粕、菜粕、豆油、菜油、棕榈油、鸡蛋、白糖、玉米、玉米淀粉、棉花、棉纱、苹果、红枣、豆一、豆二、花生等价格分位、库存分位、估值分位、持仓分位等数据。

研究结论

• “反内卷”行情将从局部扩散到其他低价品种，优化生产利润，市场情绪被激活。
• 低价且生产亏损的品种未来产业利润将明显好转，但需关注需求端改善。
• 多晶硅已消化限仓影响，预计抛压减少，外围市场需注意风险。