关注雅下水电站相关和涨价线

市场有风险，投资需谨慎行业投资评级强于大市|维持行业基本情况收盘点位52周最高52周最低行业相对指数表现资料来源：聚源，中邮证券研究所研究所分析师:张泽亮SAC登记编号:S1340523100003Email:zhangzeliang@cnpsec.com分析师:许灿杰SAC登记编号:S1340525040002Email:xucanjie@cnpsec.com近期研究报告《持续关注“反内卷”和业绩线机会》-2025.07.14-10%-7%-4%-1%2%5%8%11%14%17%20%23%2024-072024-102024-12 基础化工行业报告⚫投资要点⚫本周化工行情概述⚫本周股价大幅波动个股江苏博云(11.22%)。⚫风险提示宏观经济增长不及预期等风险。 2025-022025-05基础化工 3635.873635.872687.542025-07沪深300 目录1本周基础化工行情概览.....................................................................51.1本周大宗商品价格涨跌排序前二十.......................................................62核心观点和投资逻辑.......................................................................92.1底部运行，拐点可期...................................................................92.2投资建议：..........................................................................113风险提示................................................................................12 请务必阅读正文之后的免责条款部分3 图表目录图表1：本周基础化工板块上涨排序前二十.................................................5图表2：本周基础化工板块下跌排序前二十.................................................6图表3：本周大宗商品上涨前二十.........................................................7图表4：本周大宗商品下跌前二十.........................................................8图表5：中邮基础化工景气指数...........................................................9图表6：房地产新开工面积..............................................................10图表7：中国出口总值..................................................................10图表8：中国产成品库存累计同比........................................................10图表9：美国制造业库存当月同比........................................................10图表10：基础化工估值（PB）处于低位...................................................11图表11：美国国债收益率处于高位.......................................................11 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 请务必阅读正文之后的免责条款部分1本周基础化工行情概览年初至2025-07-18,申万行业指数:一级行业:基础化工涨跌幅为5.23%,沪深300指数涨跌幅为19.85%,基础化工指数跑输沪深300指数14.62个pct。本周基础化工板块涨跌幅为1.77%,沪深300指数涨跌幅为1.09%,基础化工跑赢沪深300指数0.69个pct。本周基础化工板块上涨排序前二十：上纬新材(148.85%)、东材科技(33.16%)、博汇股份(31.70%)、沧州大化(28.52%)、南京聚隆(28.24%)、雷迪克(24.70%)、和顺科技(24.07%)、北化股份(23.37%)、富淼科技(23.16%)、道恩股份(19.65%)、*ST新潮(18.67%)、思泉新材(16.24%)、斯菱股份(15.46%)、世名科技(15.04%)、中欣氟材(14.34%)、江山股份(13.83%)、*ST亚太(13.75%)、星华新材(12.21%)、国恩股份(11.34%)、江苏博云(11.22%)。图表1：本周基础化工板块上涨排序前二十资料来源：iFind，中邮证券研究所，备注：本图数据时间为2025年7月18日；上涨前二十中排除ST股收盘日股价（元）周涨幅前二十(%)收盘日成交量(万股）33.5148.8726.215.333.214409.714.331.72378.413.828.55851.733.628.23606.067.724.7690.736.924.1605.117.823.48079.619.823.2677.722.419.63008.318.73859.270.516.2727.197.915.5505.816.815.03702.719.514.33167.322.413.81509.113.82988.022.512.21223.934.311.31165.033.111.2627.7化工板块涨幅前二十 5市值（亿元）市盈率（TTM）市净率135.0145.510.6136.861.63.235.2-13.810.456.9365.51.436.940.23.990.373.96.429.5-53.52.297.7792.63.424.2-186.31.8107.271.53.4315.515.71.456.994.45.5156.182.49.054.0484.46.863.6-34.44.996.432.42.518.7-17.8-25.338.225.33.493.014.01.932.222.93.0 请务必阅读正文之后的免责条款部分6本周基础化工板块下跌排序前二十：兴民智通(-16.56%)、宏柏新材(-14.77%)、久日新材(-9.58%)、广信材料(-9.26%)、安道麦A(-9.05%)、中船汉光(-8.21%)、晨光新材(-8.20%)、ST泉为(-7.58%)、红太阳(-6.57%)、天晟新材(-6.56%)、芭田股份(-6.53%)、华峰超纤(-6.52%)、金正大(-6.52%)、壶化股份(-6.31%)、西陇科学(-6.19%)、利民股份(-6.18%)、英力特(-5.96%)、三房巷(-5.94%)、硅烷科技(-5.61%)、苏利股份(-5.39%)。图表2：本周基础化工板块下跌排序前二十资料来源：iFind，中邮证券研究所，备注：本图数据时间为2025年7月18日；上涨前二十中排除ST股1.1本周大宗商品价格涨跌排序前二十本周大宗商品上涨前二十：多晶硅(28.21%)、液氯(21.78%)、TDI(18.83%)、鸡苗(15.65%)、蛋(15.56%)、维生素D3(10.00%)、单晶硅片(8.00%)、维生素B1(6.82%)、脂肪醇(5.66%)、钨材(4.94%)、氧化镨钕(4.93%)、金属镨钕(4.86%)、椰子油(4.65%)、氧化钕(4.55%)、三氯甲烷(4.52%)、焦炭(4.45%)、电池片(4.35%)、钕铁硼N35(4.33%)、钒合金(4.09%)、工业级碳酸锂(4.00%)。公司名称收盘日股价（元）周跌幅前二十(%)收盘日成交量(万股）市值（亿元）市盈率（TTM）市净率6.4-16.64418.739.713.02.96.6-14.83547.641.6-95.52.122.2-9.61974.935.8-59.71.425.4-9.31597.752.9-142.05.96.8-9.1833.1152.3-6.30.819.7-8.21450.458.346.74.214.0-8.21761.243.7397.72.07.7-7.6227.812.3-10.6108.46.7-6.62684.886.721.83.08.4-6.61784.227.4-36.783.910.2-6.53057.798.018.62.99.2-6.515959.5161.5146.83.41.7-6.55666.156.5135.92.726.0-6.3548.352.034.73.89.1-6.22806.353.384.02.319.7-6.22864.287.043.93.49.0-6.0749.627.3-5.32.71.9-5.91338.274.0-12.81.410.6-5.6607.444.7248.62.719.9-5.4642.637.1140.51.6化工板块跌幅前二十 请务必阅读正文之后的免责条款部分7本周大宗商品下跌前二十：碳酸锶(-16.67%)、维生素K3(-6.85%)、对硝基氯化苯(-6.12%)、苯甲酸(-5.41%)、兰炭(-5.29%)、丙烯酸(-5.04%)、丙烯酸甲酯(-4.52%)、丙烯酸乙酯(-4.35%)、页岩油(-4.33%)、氧化锑(-4.20%)、硝酸铵(-4.15%)、南非粉44%(-3.45%)、生猪(-3.42%)、MMA(-3.38%)、电解液(-3.31%)、 请务必阅读正文之后的免责条款部分8炭电极(-3.19%)、氯化钙(-2.98%)、乙烯(-2.97%)、苯乙烯(-2.90%)、PMMA(-2.76%)。图表4：本周大宗商品下跌前二十资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所，备注：本图数据时间为2025年7月18日市场评点单位7月18日，国内碳酸锶市场均价10250元/吨，与上一个交易日价格持平。目前碳酸锶市场缺乏利好消息指引，厂家对后市情绪偏悲观，场内供应量充足且实际成交量有限，短期价格存在继续下行的可能。元/吨7月18日，维生素K3行情偏弱运行。厂家方面，MSBVK3参考签单价在68元/公斤左右，MNBVK3参考签单价在78元/公斤左右，部分实单有小幅议价空间。经销商行情弱势运行，目前MSB主流接单价在66-70元/公斤左右，目前MNB参考成交价在76-80元/公斤，部分抛货者，实单价格较低。元/千克7月18日，对硝基氯化苯价格低位盘整。场内多数工厂开工未满，市场整体供应仍表现充裕；需求提振缓慢，下游拿货谨慎，终端需求表现疲软，企业出货困难，对硝基氯化苯市场价格低位盘整。对硝基氯化苯厂家报价4600元/吨，实际成交参考价4600元/吨。元/吨7月18日，苯甲酸市场价格弱稳，市场价格参考5200-5300元/吨，均价5250元/吨，较上一工作日价格持平。隔夜原油价格收涨，上游原料甲苯价格区间波动，成本端支撑暂无变化，苯甲酸企业报盘持稳，下游需求清淡维持，场内实单成交多有让利，预计短期苯甲酸市场价格弱势运行。元/吨7月18日，兰炭市场稳定运行，陕西地区中小料含税535-630元/吨。周内块煤价格坚挺或者有不同程度上调，兰炭成本面支撑力度加强，兰炭供给面良好，下游刚需采购。下游电石零星调涨，硅铁涨跌不易。综合看，场内利好乏力，兰炭主稳运行。元/吨7月18日，主流地区丙烯酸市场报价在660