钢材周报：政策预期影响 钢价偏强走势

敬请参阅最后一页免责声明1/9⚫宏观面：7月19日上午，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市举行。中共中央政治局常委、国务院总理李强出席开工仪式，并宣布工程正式开工。雅鲁藏布江下游水电工程将建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。1-6月份，全国房地产开发投资46658亿元，同比下降11.2%。房地产开发企业房屋施工面积633321万平方米，同比下降9.1%。房屋新开工面积30364⚫基本面：上周螺纹产量209万吨，环比减少8万吨，表需206万吨，减少15万吨，厂库173万吨，减少8万吨，社库370万吨，增加11万吨，总库存543万吨，增加3万吨。热卷产量321万吨，减少2万吨，厂库77万吨，减少1万吨，社库266万吨，减少2万吨，总库343万吨，减少3万吨，表需324万吨，增加1万吨。⚫总体上，上周产业数据一般，钢材供需双弱，螺纹供需均有明显减量，上周开启累库，热卷供需平稳，变化不大。钢材基本面偏弱格局不变，淡季需求不佳，贸易成交一般。宏观面，宏观政策预期偏强，短线情绪偏暖，预计期价维持震荡偏强走势。⚫风险因素：宏观超预期，需求不确定2025年7月21日政策预期影响钢价偏强走势 核心观点及策略万平方米，下降20.0%。 李婷黄蕾高慧王工建赵凯熙 敬请参阅最后一页免责声明一、交易数据合约SHFE螺纹钢SHFE热卷DCE铁矿石DCE焦煤DCE焦炭注:(1)成交量、持仓量：手；(2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价；(3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货二、行情评述上周钢材期货震荡偏强，上半年房地产投资弱势不改，基建投资环比下降，终端需求压力不减，盘面受市场受情绪影响表现偏强。现货市场，唐山钢坯价格3000（+40）元/吨，上海螺纹报价3250（+30）元/吨，上海热卷3340（+40）元/吨。宏观方面，7月19日上午，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市举行。中共中央政治局常委、国务院总理李强出席开工仪式，并宣布工程正式开工。雅鲁藏布江下游水电工程将建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。1-6月份，全国房地产开发投资46658亿元，同比下降11.2%。房地产开发企业房屋施工面积633321万平方米，同比下降9.1%。房屋新开工面积30364万平方米，下降20.0%。全国固定资产投资（不含农户）248654亿元，同比增长2.8%。电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长22.8%。水上运输业投资增长21.8%，水利管理业投资增长15.4%，铁路运输业投资增长4.2%。中央城市工作会议强调城市发展已从“大规模增量扩张阶段”进入“存量提质增效阶段”。产业方面，上周螺纹产量209万吨，环比减少8万吨，表需206万吨，减少15万吨，厂库173万吨，减少8万吨，社库370万吨，增加11万吨，总库存543万吨，增加3万吨。热卷产量321万吨，减少2万吨，厂库77万吨，减少1万吨，社库266万吨，减少2万吨，总库343万吨，减少3万吨，表需324万吨，增加1万吨。基本面，上周产业数据一般，钢材供需双弱，螺纹供需均有明显减量，上周开启累库，热卷供需平稳，变化不大。钢材基本面偏弱格局不变，淡季需求不佳，贸易成交一般。宏观面，宏观政策预期偏强，短线情绪偏暖，预计期价维持震荡偏强走势。 2/9 敬请参阅最后一页免责声明三、行业要闻1.周末多部门密集发声要求“反内卷”：（1）中钢协召开钢铁工业规划部长会，要求坚持严控增量与畅通退出，研究建立产能治理新机制，防范钢铁行业产能过剩风险持续加剧，着力破除“内卷式”竞争。（2）工信部等四部门部署进一步规范新能源汽车产业竞争秩序工作，要求深入推进产品价格监测、产品一致性监督检查、缩短供应商货款账期等工作。（3）中央第四指导组围绕综合整治新能源汽车行业非理性竞争问题开展专题调研座谈。（4）国家发改委：下大力气防止低空产业领域出现低效重复建设或低端恶性竞争的现象。2.7月19日上午，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市举行。中共中央政治局常委、国务院总理李强出席开工仪式，并宣布工程正式开工。雅鲁藏布江下游水电工程将建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。3.7月18日工业和信息化部总工程师谢少锋在国新办新闻发布会上表示，实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，具体工作方案将在近期陆续发布。支持重点工业大省发挥“挑大梁”作用，包括落实支持政策、培育新增长点、促进产业转型、提高运行质效、应对外部风险等方面，加大工作力度，夯实工业经济稳定运行基础。4.1—6月份，全国房地产开发投资46658亿元，同比下降11.2%。房地产开发企业房屋施工面积633321万平方米，同比下降9.1%。其中，住宅施工面积441240万平方米，下降9.4%。房屋新开工面积30364万平方米，下降20.0%。其中，住宅新开工面积22288万平方米，下降19.6%。房屋竣工面积22567万平方米，下降14.8%。其中，住宅竣工面积16266万平方米，下降15.5%。5.上半年，全国固定资产投资（不含农户）248654亿元，同比增长2.8%。工业投资同比增长10.3%。其中，采矿业投资增长3.4%，制造业投资增长7.5%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长22.8%。基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.6%。其中，水上运输业投资增长21.8%，水利管理业投资增长15.4%，铁路运输业投资增长4.2%。6.针对市场关注的“出口买单”问题，中钢协副会长王颖生表示，五部委已经出台相关整治文件，涉及数据共享和联合执法，虽落地需时，但对此偷税漏税行为一定会给予打击，该现象将逐步消失。预计我国全年钢材出口正常水平将维持在7000至8000万吨。7.7月14日至15日，中央城市工作会议在北京召开。会议强调城市发展已从“大规模增量扩张阶段”进入“存量提质增效阶段”。会议部署7个方面重点任务，包括着力优化现代化城市体系，着力建设富有活力的创新城市、绿色低碳的美丽城市、便捷高效的智慧城市等。 3/9 敬请参阅最后一页免责声明四、相关图表五、图表1螺纹钢期货及月差走势数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表3螺纹钢基差走势数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表5螺纹现货地区价差走势数据来源：iFinD，铜冠金源期货2025-04-282025-03-18上海螺纹-螺纹10月2024-11-142025-02-14螺纹价差：上海-北京螺纹价差：上海-沈阳螺纹价差：广州-上海 2025-05-14 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表9全国247家高炉开工率数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表11螺纹钢产量数据来源：iFinD，铜冠金源期货1116212631362022202320241/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1202220232024 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表15螺纹钢厂库数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表17螺纹钢总库存数据来源：iFinD，铜冠金源期货1/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12022202320241/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1202220232024 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货 敬请参阅最后一页免责声明全国统一客服电话：400-700-0188总部上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655江苏分公司地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910823铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717芜湖营业部安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762郑州营业部河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449大连营业部辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386杭州营业部地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168洞彻风云共创未来 DEDICATEDTOTHEFUTURE 8/9 9/9免责声明本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 敬请参阅最后一页免责声明