纯碱期货及现货市场分析
上周市场表现
- 期货：纯碱期货主力合约SA2509上周收盘下跌0.08%，报1216元/吨，延续震荡走势。
- 现货：河北沙河重碱低端价1200元/吨，与前一周持平。
供给端
- 装置检修：近期装置检修零散，涉及产能小，个别装置检修恢复，预计下周整体供应增加，周度产量7万吨，开工率近85%。
- 生产利润：重碱生产利润大幅下滑，华北氨碱法利润-135.20元/吨，华东联产法利润-95.50元/吨，处于历史同期最低位。
- 产能产量：行业开工率84.10%，产量73.32万吨（重质41.47万吨），处于历史高位。
需求端
- 浮法玻璃：日熔量15.78万吨，开工率75.63%，相对稳定。
- 光伏玻璃：受“反内卷”政策影响，大幅减产，日熔量8.91万吨，环比降3000吨。
- 库存：截止7月17日，全国纯碱厂内库存190.56万吨，较前一周增2.26%，处于历史同期高位。
供需平衡
- 产销率：数据未详细提供，但需求端下滑明显。
- 行业供需错配：供给高位，需求下滑，库存高企，供需格局未有效改善。
影响因素
- 利多：“反内卷”政策提振市场情绪。
- 利空：产能大幅扩张（23年仍有投产计划），下游需求偏弱（浮法玻璃冷修高位）。
主要逻辑与风险点
- 主要逻辑：供给高位，需求下滑，库存高企，供需错配未改善。
- 风险点：下游冷修不及预期，宏观利好超预期。
研究结论
纯碱基本面疲弱，但“反内卷”政策持续发力，预计期价低位震荡偏强运行。
