近期走势与库存分析
- 内蒙甲醇市场价近期小幅上涨1500元/吨。
- MA主力合约收盘价呈现波动，2023年价格区间在1500-4500元/吨。
- 库存方面，近期库存水平不高，港口提货需求尚可，基差转为Back结构，太仓基差在-400至500元/吨区间波动。
- MA5-9价差和MA9-1价差近期波动较大，内地-沿海套利窗口或趋向关闭，太仓-内蒙价差在-800至600元/吨区间。
下周预测
- 预计到港量32万吨左右，港口端或小幅累库。
- 企业库存和MTO样本企业原料库存均呈现上升趋势。
供应端分析
- 检修损失量：西北青海、内蒙古博源等地区有检修计划，新奥达旗检修推迟，供应量小幅上修至763.09万吨。
- 煤制甲醇产量预计在3579万吨，传统厂家原料采购量持续增加。
- 煤制开工率接近底部，开工率预计在60%-65%。
- 焦炉气制甲醇开工率相对稳定。
下游需求分析
- 华东地区到港量较大，甲醇到港量持续增加。
- MTO企业原料采购量增加，甲醇制烯烃产量稳定在300万吨左右，MTO-PP毛利在-4000至2000元/吨区间。
- 传统厂家原料采购量持续增加，甲醛开工率及利润情况良好。
- 醋酸开工水平同比较高，醋酸乙烯开工率在40%-48%区间。
- MTBE出口接单情况较好，开工率在30%-75%区间。
- BDO开工率暂稳，开工率在30%-90%区间。
- 二甲醚产量和开工率相对稳定。
平衡表分析
- 调整7月产量月份后，1月期初库存232万吨，总供应880.6万吨，总需求719.37万吨，供需差-0.02万吨。
- MTO需求占比显著，下游投产需求增加。
研究结论
- 供应端检修接近尾声，煤制开工率接近底部，但7月后期到港压力仍较大。
- 下游需求加权开工率提升至同期高位，MTO行业暂稳，关注中煤蒙大重启情况。
- 套利窗口关闭，基差结构转为Back，市场供需关系趋于紧张。
