建筑材料行业跟踪周报：稳经济措施加码，重大水电项目落地

水泥行业：当前水泥价格偏弱，预计后期价格将延续震荡调整走势。行业供给自律共识有望进一步强化，全年盈利中枢有望好于去年。水泥企业市净率估值处于历史底部，产业政策落地有望推动盈利持续修复、估值回升。推荐全国和区域性龙头企业：华新水泥、海螺水泥、上峰水泥、冀东水泥，建议关注天山股份、塔牌集团等。

玻纤行业：AI新应用下电子玻纤布产品升级趋势明确，以Low-Dk、Low-CTE为代表的特种玻纤/电子布高端产品渗透率加速提升且有望持续迭代，价值量有望大幅增长。中期粗纱盈利有韧性。当前龙头估值处于历史低位，供需平衡修复、景气提升有望推动估值修复。推荐中国巨石，建议关注山东玻纤、长海股份等。

玻璃行业：随着行业重回大面积亏损的状态，供给侧的收缩将加快，有望改善中短期行业供需平衡，短期价格有望呈现企稳反弹的态势。中期可关注反内卷政策导向下产业政策或行业自律措施对过剩产能退出的潜在影响。浮法玻璃龙头享有硅砂等资源等中长期成本优势，叠加光伏玻璃等多元业务的成长性，推荐旗滨集团，建议关注南玻A等。

装修建材行业：关税和贸易摩擦升级等外部不确定性增加，扩内需预期增强，家居建材消费需求有望持续释放。多数估值处于底部区间的板块龙头公司估值有望修复。投资建议：（1）扩张增长意愿强的部分龙头企业，例如北新建材等，建议关注三棵树。（2）受益国补政策、渠道&品类融合优势明显的细分龙头，建议关注欧派家居、箭牌家居、东鹏控股、慕思股份等。（3）竞争格局优、业绩增长稳健、股息率相对较高的细分龙头，例如兔宝宝、奥普科技、伟星新材等。

风险提示：地产信用风险失控、政策定力超预期。