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电力设备与新能源行业周观察：英国放宽AR7海上风电准入门槛，关注光储边际变化

电气设备 2025-07-20 华西证券苏吃吃

1. 人形机器人

核心观点：随着国内外企业加速布局和AI技术突破，人形机器人有望迎来量产落地时点。降本需求驱动下，核心零部件国产替代需求强烈，市场空间广阔。率先取得突破的国内企业有望深度受益。
产业链：头部T链（特斯拉）量产预期明确且处于行业领先，国内链完善，Figure & 英伟达链等AI技术优势强。
重点环节：灵巧手（微型丝杠 & 腱绳）、轻量化（PEEK材料）、外骨骼机器人。
受益标的：浙江荣泰、杰克股份、振江股份、福达股份、新坐标、凌云股份、恒立液压、震裕科技、五洲新春、雷赛智能、三花智控、拓普集团、丰立智能、北特科技、南山智尚、大业股份、兆威机电、绿的谐波、柯力传感、汉威科技、东华测试、贝斯特、鸣志电器、步科股份、伟创电气、福莱新材、日盈电子、科达利、宁波华翔。

2. 新能源汽车

核心观点：新能源汽车进入深度渗透阶段，高性价比车型为销售者带来更好的体验感，是扩大销售规模的核心推动力。新车型的发布，短期有望推动关键环节排产上升以及国内销量增长，中长期有助于新能源汽车行业稳健发展。
投资逻辑：新技术（如固态电池、大圆柱电池等）、业务横纵向延伸、新应用场景拓展（如换新周期、低空经济、储能）、量/价/利、二线电池厂、全球化、补能、两轮车、热泵。
受益标的：厦钨新能、璞泰来、天奈科技、亿纬锂能、纳科诺尔、曼恩斯特、先导智能、赢合科技、宏工科技、先惠技术、信宇人、联赢激光、宁德时代、冠盛股份、科达利、铜冠铜箔、德福科技、诺德股份、嘉元科技、远航精密、天铁科技、华盛锂电、英联股份、容百科技、当升科技、星源材质、特锐德、富临精工、尚太科技、中科电气、湖南裕能、欣旺达、珠海冠宇、天赐材料、蔚蓝锂芯、德赛电池、豪鹏科技、璞泰来、索通发展、翔丰华、盛弘股份、科士达、欧陆通、宝明科技、东威科技、骄成超声、斯莱克、卧龙电驱、儒竞科技、维科技术、元力股份、贝特瑞、麦格米特、天能动力、浙江荣泰、威迈斯。

3. 新能源

光伏：
- 核心观点：光伏具备明确的成长+周期属性，短周期、长成长。库存去化和产能去化触底过程和去库速度将推动产业链边际变化带来不同程度的机遇。
- 顺价逻辑：上游原材料价格上涨，后续组件价格有望向上；BC电池效率持续优化，凭借高效率产品的差异化竞争优势，较主流产品形成溢价；具备产能整合预期的硅料环节；光伏玻璃率先主动减产。
- 受益标的：晶澳科技、天合光能、晶科能源、爱旭股份、隆基绿能、大全能源、通威股份、新特能源、协鑫科技、福莱特、信义光能、亚玛顿、旗滨集团。
海上风电：
- 核心观点：英国放宽AR7海上风电竞拍准入门槛，为全球海上风电行业带来诸多利好信号，推动清洁能源项目加速落地。
- 重点看好：有望充分受益于海外海风需求提升的国内龙头企业，重点关注下半年海外订单的落地。
- 受益标的：大金重工、东方电缆。
储能：
- 核心观点： 6小时及以上的长时储能可有效衔接光伏“午间出力高峰”与风电“夜间出力补充”，平滑电力输出曲线，显著提升新能源利用率。甘肃等西北地区的新能源项目面临一定的消纳压力，6小时及以上的储能项目在获得容量电价方面将具备一定的优势，有望优化长时储能盈利模式，带动产业链发展。
- 受益标的：派能科技、锦浪科技、艾罗能源、德业股份、固德威。

4. 电力设备&AIDC

核心观点：随着AI算力需求快速增长，AI服务器产业链全面受益。智算数据中心大规模发展将为国内电气设备企业带来新一轮发展机遇。
英伟达：恢复H20对华销售 & 推出全新RTX Pro显卡，将进一步提振国内AI厂商在AI基础设施领域的投入力度，下半年AIDC相关招标有望加速。
AI服务器供应链：台股6月业绩亮眼，AI服务器产业链全面受益。
赣江—赣南1000千伏特高压交流输变电工程：纳入国家规划，中标份额稳定或有望持续提升的核心特高压设备厂商将获得显著的业绩支撑和增益。
投资主线：特高压建设、配网智能化建设、电力设备出海、AI电气设备。
受益标的：英维克、申菱环境、高澜股份、科华数据、川环科技、飞龙股份、思源电气、平高电气、国电南瑞、三星医疗、许继电气、中国西电、禾望电气、盛弘股份、科华数据、中恒电气、明阳电气、金盘科技、科士达、良信股份、英威腾、麦格米特、欧陆通、英维克、泰豪科技、科泰电源、玉柴国际、湘油泵、长源东谷、潍柴重机、威腾电气、申菱环境、高澜股份、四方股份、东方电子、时代电气、保变电气、长高电新、派瑞股份、华明装备、神马电力、理工能科、大连电瓷、海兴电力、伊戈尔、特锐德、国能日新、威胜信息、威胜控股、智洋创新。
风险提示：新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明[Table_Title]化[Table_Title2]电力设备与新能源行业周观察[Table_Summary]报告摘要1.人形机器人优必选Walker S2实现全天候作业随着国内外企业布局加速&AI技术突破，人形机器有望迎来量产落地时点。在降本需求的驱动下，人形机器人核心零部件的国产替代需求强烈，市场空间广阔，率先取得突破的国内企业有望深度受益。2.新能源汽车多款新车即将上市我们认为，新能源汽车进入深度渗透的阶段，高性价比车型为销售者带来更好的体验感，是扩大销售规模的核心推动力。新车型的发布，短期有望推动关键环节排产上升以及国内销量增长，中长期有助于新能源汽车行业稳健发展，看好核心供应商相应机遇。3.新能源上游原材料价格上涨，价格有望向下传导反内卷背景下硅料价格大幅上涨，本周硅片、电池片价格均有所上调，我们认为，应当重视光伏产业链后续顺价逻辑：①上游原材料价格上调，后续组件价格有望向上，按合理利润测算，短期具备反弹空间。受益标的：晶澳科技、天合光能、晶科能源等。②BC电池效率持续优化，凭借高效率产品的差异化竞争优势，较主流产品形成溢价，有望增厚相关企业盈利能力。受益标的：爱旭股份，隆基绿能。③同时看好具备产能整合预期的硅料环节。受益标的：大全能源、通威股份、新特能源、协鑫科技。④根据SMM光伏视界报道，多数玻璃企业计划7月开始减产改善供应端，减产规模预计将达到30％，光伏玻璃率先主动减产，有望缓解库存和价格压力。受益标的：福莱特、信义光能、亚玛顿、旗滨集团。英国放宽AR7海上风电准入门槛，推动清洁能源项目加速落地我们认为，英国放宽AR7海上风电竞拍准入门槛，英国放宽AR7海上风电竞拍准入门槛，为全球海上风电行业带来诸多利好信号。此前，英国就释放出可能放宽海上风电竞拍准入条件的积极信号，本次英国政府官方确认，更为市场加入强心剂。展望下半年，英国AR7竞拍有望获得更多海上项目参与，差价合约合同期限的延长也有望有效提升投资热情，以加速海上风电拍卖进程。重点看好有望充分受益于海外海风需求提升的国行业评级：推荐[Table_Pic]行业走势图[Table_Author]分析师：杨睿SAC NO：S1120520050003联系电话：010-5977 5338分析师：李唯嘉SAC NO：S1120520070008联系电话：010-5977 5349分析师：耿梓瑜SAC NO：S1120522120002联系电话：010-5977 5353分析师：罗静茹SAC NO：S1120524040005联系电话：021-5038 0388联系人：王涵联系电话：021-5038 0388 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2内龙头企业，重点关注下半年海外订单的落地，相关受益标的包括大金重工、东方电缆等。甘肃省出台电网侧储能容量电价政策甘肃等西北地区的新能源项目面临一定的消纳压力，6小时及以上的长时储能可有效衔接光伏“午间出力高峰”与风电“夜间出力补充”，平滑电力输出曲线，显著提升新能源利用率。在上述电网侧新型有效容量的计算方式下，6小时及以上的储能项目在获得容量电价方面将具备一定的优势，有望优化长时储能盈利模式，带动产业链发展，具备产品、技术优势的企业有望率先受益4.电力设备&AIDC英伟达宣布将恢复H20对华销售&推出全新RTX Pro显卡①H20解禁来看，H20是为遵守美国出口限制而推出，专为中国市场设计的AI加速器，此次H20芯片恢复供应或将进一步提振国内AI厂商在AI基础设施领域的投入力度，下半年AIDC相关招标有望加速。②推出中国版RTX PRO GPU来看，参考2025年5月19日，英伟达在Computex2025展前正式宣布推出NVIDIA RTX PRO服务器，该服务器的核心是搭载了八块RTX 6000 Blackwell专业显卡。RTX PRO服务器通过ConnectX-8 SuperNIC接口支持全向800GB/s的带宽，并且单卡功耗为600W，整机功耗超过5000W。我们认为，AIDC相关招标加速或将进一步扩大柴发供需缺口。同时，更高性能新品推出将进一步加大对高功率密度服务器电源的需求，同时为适配高功耗芯片的散热需求将直接拉动液冷系统及零部件需求。AI服务器供应链台股6月业绩亮眼我们认为，随着AI算力需求快速增长，AI服务器产业链全面受益，具备相关产品、技术优势的企业获得较强业绩增厚，持续看好后续有望在英伟达链中取得突破或者份额持续提升的国内优势供应商。赣江—赣南1000千伏特高压交流输变电工程纳入国家规划随着新型电力系统建设深入，特高压项目建设将持续推进，中标份额稳定或有望持续提升的核心特高压设备厂商将获得显著的业绩支撑和增益。风险提示新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。正文目录1.周观点.............................................................................................................................................................................................................41.1人形机器人.................................................................................................................................................................................................41.2新能源汽车.................................................................................................................................................................................................51.3新能源..........................................................................................................................................................................................................61.4电力设备&AIDC.......................................................................................................................................................................................132.行业数据跟踪.............................................................................................................................................................................................152.1新能源汽车..............................................................................................................................................................................................152.2新能源.......................................................................................................................................................................................................193.风险提示......................................................................................................................................................................................................22图表目录图1 2025年陆上风电含塔筒中标周均价(元/kW)...........................................................................................................................11图2 2025年陆上风电不含塔筒中标周均价（元/kW）....................................................................................................................11图3国内新能源汽车月度产销情况.......................................................................................................................................................17图4国内新能源乘用车月度数据...........................................................................................................................................................18图5国内动力电池月度装机数据...........................................................................................................................................................18图6国内月度充电桩保有量与车桩增量比情况................................................................................................................................19图7光伏组件出口规模（亿美元）.........................................................................................................................

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