通信行业周报（20250714-20250720）：光模块行业半年报超预期增长，H20芯片“解禁”重返中国市场，建议关注光模块、IDC等方向

一、本周行情回顾

• 通信板块整体上涨7.56%，跑赢沪深300指数和创业板指数。
• 个股方面，新易盛、中际旭创等涨幅居前，国源科技等跌幅较大。

二、NVIDIA H20芯片重返中国市场

• NVIDIA申请重新销售H20芯片获美国许可，将推动中国AI芯片市场发展。
• 2024年上半年中国加速服务器市场规模达50亿美元，同比增长63%。
• 预计2025年中国AI服务器市场外资芯片占比降至42%，国产芯片占比提升至40%。
• 建议关注IDC、国产算力、算力租赁等受益方向。

三、光模块市场高速成长

• 中际旭创、新易盛等光模块企业上半年业绩大幅增长，主要受益于800G产品需求。
• 2025年第二季度全球光模块销售额环比增长10%，800G产品毛利率较高。
• 中国云厂商资本开支提升推动光模块市场增长，阿里云计划2025年部署800G产品。
• 1.6T产品逐步放量，市场竞争进入新阶段。
• 建议关注中际旭创、天孚通信、新易盛等。

四、投资建议

• 运营商：中国移动、中国电信、中国联通。
• 光模块光器件光芯片：新易盛、天孚通信、中际旭创。
• 军工/卫星通信：海格通信、上海瀚讯、七一二。
• 设备商：共进股份。
• 光纤光缆：长飞光纤、亨通光电、中天科技。
• AIDC：润泽科技。
• 物联网模组：广和通。
• 控制器：拓邦股份、和而泰。
• 算力芯片：盛科通信。
• 射频器件：灿勤科技。