铁矿石周报：情绪高涨 铁水偏强

CONTENTS目录010203 周度评估及策略推荐 黑色产业链示意图 周度要点小结◆供应：全球铁矿石发运总量2987.1万吨，环比减少7.8万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2558.8万吨，环比增加93.8万吨。澳洲发运量1738.3万吨，环比减少64.3万吨，其中澳洲发往中国的量1430.1万吨，环比减少23.6万吨。巴西发运量820.5万吨，环比增加158.1万吨。中国47港到港总量2883.2万吨，环比增加347.7万吨；中国45港到港总量2662.1万吨，环比增加178.2万吨。◆需求：日均铁水产量242.44万吨，环比上周增加2.63万吨。高炉开工率83.46%，环比上周增加0.31个百分点；钢厂盈利率60.17%，环比上周增加0.43个百分点。◆库存：全国47个港口进口铁矿库存总量14381.51万吨，环比增加34.62万吨；日均疏港量338.76万吨，环比增加0.96万吨。◆小结：供给方面，最新一期海外铁矿石发运量环比维稳，澳洲受部分港口检修影响发运继续下滑，巴西发运量有较明显回升，非主流国家发运量小幅减少，近端到港量继续增加。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量242.44万吨，环比增加2.63万吨。钢厂利润驱动高炉常规检修完成后快速复产。库存端，港口库存小幅回升，钢厂进口矿库存有所消耗。从基本面看，淡季的高铁水和高疏港量是较强的需求支撑，供给端则没有带来预期中的显著压力，近期的海外矿石到港量较预期均偏低，进而体现为铁矿石港口库存的整体下行趋势，至今未出现非常明显的累库现象。“反内卷”带来的商品情绪还未完全退散，周五工信部发布会又传递出钢铁等十大重点行业的“稳增长”信号，市场氛围再一次得到烘托。短期看，在基本面和情绪共同加持下，矿价或仍旧偏强运行，波动加剧后注意风险控制。往后继续关注市场情绪变化以及宏观兑现节点。 估值驱动铁矿石基本面评估数据多空评分简评小结 期现市场 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心PB-超特粉价差127元/吨，环比变化+3.0元/吨。卡粉-PB粉价差103元/吨，环比变化+10.0元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心卡粉-金布巴粉价差151元/吨，环比变化+6.0元/吨。(卡粉+超特粉)/2-PB粉价差-12.0元/吨，环比变化+3.5元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 入料配比、废钢图5：钢厂入炉配比（%）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心球团入炉配比14.97%，较上期变化-0.22个百分点。块矿入炉配比12.11%，较上期变化+0.28个百分点。烧结矿入炉配比72.92%，较上期变化-0.06个百分点。唐山废钢价格2205元/吨，环比变化0元/吨。张家港废钢价格2110元/吨，环比变化+30元/吨。89101112131415161718球团：入炉比：64家钢厂（周）烧结矿：入炉比：64家钢厂（周） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心钢厂盈利率60.17%，较上周变化+0.43个百分点；钢联口径PB粉进口利润-3.68元/湿吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 海运费图9：国际波罗的海干散货海运指数（点）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心05001000150020002500300035004000 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 03库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心全国45个港口进口铁矿库存13785.21万吨，环比变化+19.32万吨。球团419.35万吨，环比变化-31.17万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心港口库存：铁精粉1080.55万吨，环比变化-81.83万吨。港口库存：块矿1595.25万吨，环比变化+70.39万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心澳洲矿港口库存6117.82万吨，环比变化+74万吨。巴西矿港口库存4836.23万吨，环比变化-58.00万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心本周钢厂进口铁矿石库存8822.16万吨，较上周变化-157.48万吨。 供给端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心最新一期19港口径澳洲发往中国的量1383.9万吨，周环比变化-31.2万吨。巴西发运量810.4万吨，周环比变化+156.6万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心最新一期力拓发往中国货量508.5万吨，周环比+142.6万吨。必和必拓发往中国货量384.5万吨，周环比-133.2万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心最新一期淡水河谷发货量617.9万吨，周环比+115.6万吨。FMG发往中国货量358万吨，周环比+27.7万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心最新一期45港到港量2662.1万吨，周环比+178.2万吨。5月中国非澳巴铁矿石进口量1802.54万吨，月环比-244.01万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 供应图26：进口铁矿石与实际45港到港预测(万吨)资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 供应图27：国产矿山产能利用率（%）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心最新一期国产矿山产能利用率60.94%，环比变化+0.75个百分点。国产矿铁精粉日均产量47.58万吨，环比变化+0.58万吨。455055606570751月 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 05需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心国内日均铁水产量242.44万吨，较上周变化+2.63万吨。高炉产能利用率90.89%，较上周变化+0.99个百分点。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心45港铁矿石日均疏港量322.74万吨，环比变化+3.23万吨。钢厂进口铁矿石日耗301.25万吨，周环比变化+2.76万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 06基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心截至7月18日，测算铁矿石IOC6基差31.02元/吨，基差率3.80%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。免责声明 www.wkqh.cn400-888-5398深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16、18层专注风险管理助力产业发展