贵金属行情及展望
日内行情
美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔发起新一轮批判，但随后澄清市场关于可能解雇鲍威尔的传言。美国6月份PPI数据显示进口物价上涨被服务价格疲软抵消。伦敦黄金盘中剧震但收盘基本持平，白银因反内卷预期上涨。特朗普2.0新政推动全球政经格局重组，黄金避险需求提升。伦敦黄金或在3120-3500美元/盎司区间震荡整固后上涨，建议中低仓位持多头思维。
中线行情
伦敦黄金自4月下旬以来在3100-3500美元/盎司区间宽幅震荡。国际贸易形势降温及美国财政扩张法案削弱黄金避险和配置需求，但特朗普新政不确定性及地缘政治风险支撑金价。6月份投机资金涌入白银铂金市场，金银比值回落至4月份前水平。预计黄金长周期牛市受避险和储备分散化需求支撑，中周期牛市受经济增长疲软与降息预期支撑，但金价波动性增强，三季度需关注美国通胀对美联储降息的影响。短期伦敦黄金继续在3120-3500美元/盎司区间震荡整固，建议中低仓位持多头思维，可关注白银上涨动能衰竭后的“多黄金空白银”套利机会。
关键数据
- 伦敦黄金：最高783.49美元/盎司，最低774.41美元/盎司，收盘777.12美元/盎司，持仓量410,244，增仓量54,669。
- 白银：最高975.54美元/盎司，最低970.18美元/盎司，收盘975.53美元/盎司，持仓量214,638，增仓量54,529。
- 金银比值：回落至4月份前水平。
- 黄金白银ETF持仓量：黄金3,371,972吨，白银376,88吨。
宏观事件/数据
- 美国总统特朗普不排除解雇鲍威尔的可能性，但可能性极小。可能维持对日本关税，并与印度达成贸易协议。
- 欧盟准备对价值720亿欧元美国商品征收关税。
- 加拿大将实施关税配额制度保护钢铁产业，并对含中国钢材进口征收25%关税。
- 美国6月PPI持平，服务价格疲软抵消进口成本上涨，为美联储降息创造条件。
图表数据
- 图2：伦敦金银现货数据（Wind，建信期货研究发展部）。
- 图3：上海期指对上金TD基差（Wind，建信期货研究发展部）。
- 图4：金银ETF持仓量（吨）（Wind，建信期货研究发展部）。
- 图5：黄金白银比值（Wind，建信期货研究发展部）。
- 图6：伦敦黄金与其他资产相关性（Wind，建信期货研究发展部）。
