沪锡产业日报

宏观方面，美国6月PPI同比2.3%，低于预期，显示服务通缩和商品温和上涨，关税效应未显现。特朗普提及可能对150多国征收关税，但预告将达成部分贸易协议。

基本面，缅甸佤邦采矿证审批重启，实际出矿需至四季度；刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，锡矿加工费维持低位。冶炼端，云南原料短缺与成本压力交织，江西废料回收体系承压，开工率低。需求端，光伏行业抢装机结束，部分生产商开工率下降，电子行业进入淡季，观望情绪重。锡价下调，下游采购意愿不高，以“小批量、多批次”补库，现货升水500元/吨，国内库存小幅下降，LME去库放缓，升水下降。

技术面，持仓低位多空分歧，跌破MA60支撑，下跌压力增加。

操作建议：暂时观望，参考26.0-26.5。重点关注：暂无消息。

关键数据：

• 期货市场：沪锡主力合约收盘价261920元/吨，LME3个月锡33260美元/吨。
• 现货市场：SMM1#锡现货价261900元/吨，长江有色市场1#锡现货价263570元/吨。
• 上游：锡精矿(40%)平均价254700元/吨，加工费105000元/吨；锡精矿(60%)平均价258700元/吨，加工费65000元/吨。
• 产业：精炼锡产量1.4万吨，进口3762吨。
• 下游：焊锡条60A价格171130元/吨，镀锡板产量160.1万吨，出口14.07万吨。

研究结论：锡价短期承压，建议观望，关注市场情绪和库存变化。