豆类油脂日报：豆类涨幅扩大 油脂轮动反弹

请务必阅读文末免责条款豆类油脂（仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。豆类油脂 专业研究·创造价值1.产业动态 2/6请务必阅读文末免责条款1）巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，2025年7月份巴西大豆出口量估计为1219万吨，高于一周前预估的1193万吨。如果这一预测成为现实，将低于6月份的出口量1350万吨。由于巴西2024/25年度大豆产量创历史新高，大豆出口量将同比增长。但是由于预计下半年巴西玉米出口量将增加，大豆出口量已开始较上半年开始下降。2）美国总统特朗普宣布与印尼达成贸易协议，将原定32%的关税降至19%，以换取印尼增加对美国飞机、能源和农产品的采购。特朗普表示，协议包括印度尼西亚购买45亿美元的美国农产品。上周，印尼面粉厂协会与美国同行签署了一项价值约12.5亿美元的协议，从2026年到2030年每年购买至少100万吨美国小麦。该协议将包括方便面巨头Indofood的采购，美国同行包括嘉吉、邦吉全球公司、Pacificor、ADM、哥伦比亚谷物国际和联合谷物公司。印尼面粉加工厂协会数据显示，2024年美国向印度尼西亚出口了近70万吨小麦，使其成为仅次于澳大利亚和加拿大的第三大美国小麦出口目的地。美国和印尼达成的农产品采购协议还包括大豆、玉米和棉花，但具体数量不清楚。根据协议，印尼还承诺购买价值150亿美元的美国能源产品，其国家石油公司Pertamina已与埃克森美孚、雪佛龙等企业签署谅解备忘录，涉及原油采购和炼油合作。此外，印尼国有航空鹰航计划购买50架波音飞机，包括737 MAX 8和787机型。该协议旨在缩小印尼对美180亿美元的贸易顺差，但具体执行细节仍有待明确。分析指出，协议将重塑两国贸易结构，但印尼鹰航的财务困境可能影响飞机采购计划的实施进度。3）马来西亚棕榈油总署（MPOB）网站发布的一份通告显示，马来西亚上调其8月毛棕榈油参考价，这一变动将把出口税上调至9%。马来西亚是全球第二大棕榈油出口国。8月参考价为每吨3,864.12马币（910.28美元）。7月参考价为每吨3,730.48马币，出口税为8.5%。出口税的征收标准为：当毛棕榈油价格在每吨2,250-2,400马币之间时，税率为3%。最高税率为10%，当价格超过每吨4,050马币时开始征收。4）尽管预计2024/25年棕榈油产量将下降1.6%，但有利的气候条件有望推动马来西亚棕榈油产量在2025/26年度（10月至次年9月）实现0.5%的温和增长。BMI在发布马来西亚棕榈油产量展望时指出，产量预计将从2024/25年度的1940万吨增至2025/26年度的1950万吨。马来西亚主要棕榈油产区，包括沙捞越、沙巴、彭亨、柔佛和霹雳州，预计将迎来基本正常的天气条件，这意味着即将到来的收获季将不会受到天气因素影响。马来西亚气象局最新报告预测，2025年7月至9月期间降雨量将处于接近至略低于正常水平，而随着2025年10月至12月东北季风的到来，降雨量将为接近至高于正常水平。印度溶剂萃取商协会执行董事BV Mehta表示，预计马来西亚的 专业研究·创造价值3/6请务必阅读文末免责条款产量增长微乎其微。印度60%的棕榈油需求来自印尼，40%来自马来西亚。全球生产约2.6亿吨食用油。其中，棕榈油占8000万吨。Mehta称，马来西亚产量约为2000万吨，占全球棕榈油总产量的8%至9%。印度从印尼、马来西亚和泰国进口棕榈油。“马来西亚棕榈油产量的波动对我们没有影响，但价格波动对我们有影响，”Mehta补充道。5）7月17日，印度尼西亚种植园基金管理局预计，今年棕榈油税费收入将达到30万亿印尼盾（约合18.4亿美元），足以资助该国的生物柴油配额计划。种植园基金局局长Eddy Abdurrachman在生物柴油研讨会期间表示，印尼今年计划重新种植5万公顷（123,553英亩）的棕榈油种植园，低于18万公顷的目标。等级/指标价格（元/吨）较前一日变化（元/吨）大豆（大连）进口二等36800大豆（均价）——39260豆粕（张家港）≥43%2860+40豆粕（均价）——2938+30豆油（张家港）四级8240+30豆油（均价）——8246+30棕油（广东）24度87700棕油（均价）——88730菜油（张家港）进口四级9560-40菜油（均价）——9600-40数据来源：汇易网、宝城期货 专业研究·创造价值2.相关图表图1大豆港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图3豆油港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图5豆油基差数据来源：iFinD、宝城期货研究所 请务必阅读文末免责条款数据来源：iFinD、宝城期货研究所图4棕榈油港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图6棕榈油基差数据来源：iFinD、宝城期货研究所 6/6免 责 条 款除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 宝 城 期 货 ” ） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。获 取 每 日期 货 观 点推送送送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握走 向 世 界专 业 敬 业诚 信至 上严 谨 管 理 专业研究·创造价值请务必阅读文末免责条款