豆类油脂日报：豆类震荡运行 油脂轮动上涨

请务必阅读文末免责条款豆类油脂（仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。豆类油脂 专业研究·创造价值1.产业动态 2/6请务必阅读文末免责条款1）周一巴西植物油行业协会（ABIOVE）发布报告，将2024/25年度巴西大豆产量预期调高10万吨，达到创纪录的1.697亿吨。ABIOVE还上调了出口预测，因为价格上涨。ABIOVE预测2025年巴西大豆以及制成品出口收入将达到544亿美元，比4月份的预测高出3%，也高于2024年的539亿美元。ABIOVE将巴西大豆出口调低到1.082亿吨，低于4月份预测的1.085亿吨。2）美国国家海洋大气管理局（NOAA）下属气候预测中心（CPC）周一发布的未来7天降水预报图显示，5月12-18日期间，阿根廷农业核心区将面临新一轮强降雨威胁，尤其是布宜诺斯艾利斯省的降水形势尤为严峻。布宜诺斯艾利斯省中北部将出现100-150毫米的累计降雨，局部地区可能突破200毫米，相当于该地区5月平均降水量的3倍以上。强降雨中心集中在圣尼古拉斯-罗萨里奥-佩尔加米诺三角地带，这正是阿根廷最重要的大豆玉米种植区。降水影响范围：西部农牧过渡带：50-80毫米；东南沿海平原：30-50毫米；拉潘帕省北部：与布宜诺斯艾利斯省交界处将出现80-120毫米降水。此次预报的强降雨将与前期已饱和的土壤墒情（5月初多数监测站土壤含水量超90%）形成叠加效应，可能导致农田积水持续时间延长至7-10天，机械收割作业完全停滞，筒仓袋存储的大豆发生霉变风险骤增。值得注意的是，预报图中布宜诺斯艾利斯省南部出现明显的降水梯度变化，从北部的深红色（>150mm）向南快速递减至浅黄色（<30mm），这种极端空间差异可能导致省内作物损失呈现两极分化。气象模型显示，本轮降水过程可能伴随雷暴大风，将进一步加剧农作物倒伏风险。3）基于美国农业部压榨周报的计算结果显示，截至2025年5月16日当周，美国大豆压榨利润为每蒲2.31美元，比一周前高出7%。作为参考，2024年的压榨利润平均为2.44美元/蒲，低于2023年的3.29美元/蒲。伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为每磅48.90美分，相当于每蒲5.77美元。伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨301.4美元，相当于每蒲7.01美元。1号黄大豆平均价格为10.73美元/蒲，一周前为10.5美元/蒲。4）5月17日，暴雨袭击阿根廷农业主产区布宜诺斯艾利斯省的北部，造成严重洪灾，数千居民被迫撤离家园。阿根廷国家气象局发布的红色预警显示，萨拉特市和阿雷西费斯市的降雨量在150至250毫米（6至10英寸）。气象局还警告说，暴风雨不断增强，预计降雨还会更多。在圣安东尼奥德阿雷科，24小时内降雨量超过260毫米。该市市长弗朗西斯科·拉托表示，这一降水量非常罕见。主产区的强降雨将进一步推迟大豆作物收获。阿根廷是全球最大的豆粕和豆油出口国，也是全球第三大玉米出口国和主要小麦出口国。 专业研究·创造价值2.相关图表图1大豆港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图3豆油港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图5豆油基差数据来源：iFinD、宝城期货研究所 请务必阅读文末免责条款数据来源：iFinD、宝城期货研究所图4棕榈油港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图6棕榈油基差数据来源：iFinD、宝城期货研究所 6/6免 责 条 款除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 宝 城 期 货 ” ） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。获 取 每 日期 货 观 点推送送送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握走 向 世 界专 业 敬 业诚 信至 上严 谨 管 理 专业研究·创造价值请务必阅读文末免责条款