豆类油脂需求强劲 油粕轮动上涨

运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 研究创造价值 内容摘要： 资讯信息 现货市场 后市展望 豆类油脂需求强劲 油粕轮动上涨 毕慧 宝城期货金融研究所 邮箱：Hbihui@bcqhgs.com 报告日期：2020年12月16日 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 豆类油脂需求强劲 油粕轮动上涨 1、资讯信息 1) 巴西基础设施部称，从马托格罗索州运送到中国的大豆运输成本有史以来第一次低于美国中西部地区到中国的运输成本。隶属于基础设施部的规划物流公司(EPL)国家运输物流观测站进行的研究表明，过去十年中，巴西联邦公路的改善使得农业货运的平均成本降低了11%。因此，有史以来第一次，从马托格罗索向中国运送大豆的成本低于原产于美国中西部的大豆货物。EPL发表的技术文章指出，BR-163的铺设将帕拉州与马托格罗索州连接起来，为巴西农业带来了巨大的竞争力。从Sinop (马托格罗索州)运往Miritituba (帕拉州)的货物每吨额外成本为11.70美元，由于基础设施的改善，运输成本从每吨103.80美元，下降了约20%，至84.48美元/吨。 2）美国全国油籽加工行业协会（NOPA）周二发布的月度压榨数据显示，11月份美国大豆压榨量为492.7万吨（1.81018亿蒲式耳），这也是历史上月度压榨量的第三高点，虽然比10月份的创纪录压榨量504.2万吨（1.85245亿蒲）减少0.2%，但是比去年11月份的448.8万吨（1.64909亿蒲）提高9.8%。报告出台前，分析师预计11月份的大豆压榨量为490.0万吨（相当于1.80025亿蒲），预测区间从1.720亿到1.920亿蒲，中值为1.79182亿蒲。 3）巴西分析机构Safras & Mercado公司发布的数据显示，截至12月11日，巴西2020/21年度大豆播种进度为93.5%，高于一周前的88.9%，低于去年同期的94.2%，也低于历史均值94.3%。Safras预计2020/21年度巴西大豆播种面积为3840万公顷，高于早先预估的3830万公顷。目前已经完成大豆播种的 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 3 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 州包括马托格罗索州，帕拉纳州以及南马托格罗索州。圣保罗、米纳斯戈亚斯以及巴希亚州的播种进度也达到99%。 2、现货市场 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 3570 0 大豆（均价） —— 4400 0 豆粕（大连） ≥43% 3210 +40 豆粕（均价） —— 3160 +32 豆油（张家港） 三级 8310 0 豆油（均价） —— 8289 +6 棕油（广东） 24度 7090 +50 棕油（均价） —— 7070 +50 菜油（防城港） 进口四级 10010 +20 菜油（均价） —— 10175 +33 3、后市展望 今日国内农产品市场中豆类油脂表现偏强,粕类迎来反弹，两粕盘中涨幅超过1.5%。豆一和豆二期价走势延续分化的表现，豆一期价调整幅度超过1%，豆二期价盘中涨幅超过2%，主要追随昨夜外盘美豆期价的涨势，美国大豆压榨数据创历史同期新高，并为历史单月第三高，给美豆期价带来显著支撑。尤其是在当前美豆库存加速去化的背景下，国内压榨需求保持旺盛将加速美豆库存去化预期，给国内豆类期价带来联动性支撑。与此同时，美豆粕出口创8年最高，油粕轮动效应显现。油脂市场中，棕榈油涨幅超过1.5%。昨日船运调查机构AmSpec Agri公司周二称，2020年12月1-15日马来西亚棕榈油出口量为732,780吨，环比提高8.72个百分点。印度市场的进口需求出现回升对棕榈油价格构成支撑，叠加棕榈油的减产预期，奠定国际棕榈油期价的强劲表现，国内棕榈油 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 4 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 基本面转弱的背景下仍将被动跟涨国际市场。短期豆类油脂市场或将保持强势动荡的走势。 宝城期货各地营业部 宝城期货嘉兴营业部 地址：嘉兴市南湖区竹园路100号环球金融中心1408室 电话: 0573-82689030 宝城期货武汉营业部 地址：武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室 电话：027-88221981 宝城期货南宁营业部 地址：南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室 电话：0771-5532168 宝城期货沈阳营业部 地址：沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106 电话：024-31257633 宝城期货邯郸营业部 地址：邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室 电话:0310-2076686 宝城期货郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦1201室 电话：0371-65612648 宝城期货昆明营业部 地址：昆明市五华区科普路与王筇路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号 电话：0871-65732801 宝城期货青岛营业部 地址：青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室 电话：0532-81111856 宝城期货长沙营业部 地址：长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室 电话：0731-85239858 宝城期货温州营业部 地址：温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1 电话：0577-89999719 宝城期货南昌营业部 地址：南昌市红谷滩新区红谷中大道1568号汉港凯旋中心805室 电话：0791-86259955 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 5 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 宝城期货北京营业部 地址：北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元 电话：010-64795128 宝城期货深圳营业部 地址：深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803 电话：0755-83209976 宝城期货大连营业部 地址：大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室 电话：0411-84807260 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。